《投資者網(wǎng)》蔡俊

編輯 吳悅

近期，眼科領(lǐng)域傳來多個政策信息，如彩瞳業(yè)務(wù)整頓在即、角膜塑形鏡啟動集采等。一時間，主營眼科產(chǎn)品的愛博諾德（北京）醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“愛博醫(yī)療”，688050.SH），備受關(guān)注。

(資料圖片)

今年前三季度，愛博醫(yī)療的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為4.41億元、1.99億元，各自同比上漲35.83%、41.82%。對此，公司將業(yè)績上漲歸因于人工晶狀體和角膜塑形鏡的銷量持續(xù)增長。

實(shí)際上，昊海生科（688366.SH）的眼科產(chǎn)品與愛博醫(yī)療高度相似。今年前三季度，昊海生科該板塊收入3.56億元，占營業(yè)收入的37.04%。從角膜塑形鏡到人工晶狀體，甚至美瞳，兩家企業(yè)展開了全方位的眼科競爭。

美瞳市場整頓在即

美瞳市場暗流涌動。10月底，國家藥監(jiān)局召開彩色隱形眼鏡專項(xiàng)整治工作視頻匯報會，強(qiáng)調(diào)質(zhì)量安全風(fēng)險隱患的排查治理是重點(diǎn)工作。

彩色隱形眼鏡中，美瞳是代表產(chǎn)品。東亞前海證券在研報中統(tǒng)計，國內(nèi)美瞳市場主要被中國臺灣、韓國等廠商占據(jù)，境內(nèi)廠商的占比不到10%。

由此，愛博醫(yī)療看到了國產(chǎn)替代的空間。2021年，公司收購天眼醫(yī)藥，后者擁有三款美瞳產(chǎn)品的工藝技術(shù)。同時，公司規(guī)劃設(shè)計美瞳年產(chǎn)3000萬片。

京東商城顯示，國產(chǎn)美瞳的價格每片25元至50元不等。以此推測，若愛博醫(yī)療達(dá)產(chǎn)并滿產(chǎn)滿銷，年銷售額為7.5億元-15億元。東吳證券在研報中統(tǒng)計，2020年國內(nèi)美瞳市場超200億元，行業(yè)第一梯隊(duì)的金可國際、強(qiáng)生等市占率分別為8.55%、5.82%，銷售額各自約17億元、12億元。

今年4月，愛博醫(yī)療在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時披露，今年預(yù)計布局兩條美瞳產(chǎn)線，將根據(jù)磨合情況進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)劃。6月，公司表示已接收客戶訂單，總體以小訂單為主，但受疫情影響，工程竣工時間將延后。

不過，行業(yè)整頓在即，愛博醫(yī)療的美瞳前景有待觀察。而且，公司的美瞳業(yè)務(wù)因收購而來，由此也產(chǎn)生商譽(yù)。截至今年上半年，公司天眼醫(yī)藥的商譽(yù)為0.21億元。

同時，昊海生科也盯上了美瞳市場。2021年，該企業(yè)收購河北鑫視康，后者有四款美瞳產(chǎn)品的工藝技術(shù)，但尚未披露任何產(chǎn)能規(guī)劃。

值得注意的是，愛博醫(yī)療的“野心”不止于眼科。9月，公司宣布子公司與上海朗邁醫(yī)療簽署協(xié)議，雙方共同開發(fā)骨科領(lǐng)域的生物補(bǔ)片。早前，公司已著手研發(fā)醫(yī)美領(lǐng)域的玻尿酸，截至今年上半年已累計投入842.4萬元。

骨科和醫(yī)美等板塊，昊海生科早已入局多年。今年上半年，該企業(yè)的兩個板塊分別實(shí)現(xiàn)收入3.29億元、1.79億元。愛博醫(yī)療與昊海生科明爭眼科，未來競爭是否會延展至其他領(lǐng)域，值得觀察。

角膜塑形鏡啟動地方集采

美瞳市場整頓在即，眼科產(chǎn)品里的角膜塑形鏡也不平靜。

角膜塑形鏡俗稱OK鏡，專治青少年近視，目前共有三款國產(chǎn)產(chǎn)品。除了愛博醫(yī)療，其余兩家廠商分別為歐普康視（300595.SZ）和昊海生科。

今年上半年，愛博醫(yī)療的角膜塑形鏡收入為0.76億元，同比上漲71.7%，占營業(yè)收入的27.82%。同期，歐普康視的同類產(chǎn)品收入為3.46億元；昊海生科則表示，同類產(chǎn)品和隱形眼鏡合計實(shí)現(xiàn)收入0.99億元。

與昊海生科多次“相逢”，愛博醫(yī)療與其也有所摩擦。今年2月，愛博醫(yī)療公告稱昊海生科的子公司亨泰視覺銷售的“邁兒康myOK”侵害其同類產(chǎn)品的三項(xiàng)專利，并提起訴訟，要求后者立即停止和許諾銷售相關(guān)產(chǎn)品，以及賠償2100萬元。

資料顯示，昊海生科的OK鏡引進(jìn)自中國臺灣，亨泰視覺是中國大陸地區(qū)總經(jīng)銷商。半年報中，愛博醫(yī)療披露案件已立案，尚未開庭審理。昊海生科則在2021年報里表示，“目前尚未發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品有任何侵權(quán)事實(shí)存在。亨泰視覺已聘專利律師積極應(yīng)對，堅決捍衛(wèi)合法權(quán)益?！?/p>

正當(dāng)雙方競爭白熱化之際，地方性集采正式啟動。今年10月，河北省發(fā)布《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報工作的通知》，角膜塑形鏡位列其中。

2021年，愛博醫(yī)療銷售角膜塑形鏡21.5萬片，實(shí)現(xiàn)收入1.07億元。以此計算，公司角膜塑形鏡的單片價格近500元，歐普康視的單片價格超1000元。同時，愛博醫(yī)療計劃2024年底完成年產(chǎn)50萬片的產(chǎn)線建設(shè)。2021年，愛博醫(yī)療和歐普康視的同類產(chǎn)品產(chǎn)量分別為24.8萬片、66.6萬片，昊海生科未披露具體數(shù)據(jù)。

以此推測，以歐普康視產(chǎn)品為基礎(chǔ)，假定集采后角膜塑形鏡的單價下降60%-90%，單片價格將為100元-400元。若集采在全國鋪開，且愛博醫(yī)療滿產(chǎn)滿銷，那么公司該類產(chǎn)品的年收入約0.5億元-2億元。

人工晶狀體收入超越昊海生科

除了美瞳和角膜塑形鏡，愛博醫(yī)療與昊海生科的眼科產(chǎn)品競爭，還有人工晶狀體。

今年上半年，愛博醫(yī)療的人工晶狀體收入為1.78億元，同比上漲15.1%，占營業(yè)收入的65.05%。東亞前海證券在研報中認(rèn)為，市場上人工晶狀體產(chǎn)品以進(jìn)口為主，公司通過地方性集采打開區(qū)域市場，以價換量實(shí)現(xiàn)了銷售額的增長。

據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，目前人工晶狀體集采已覆蓋全國所有省市。2021年以來，愛博醫(yī)療中標(biāo)安徽、江蘇、京津冀、福建、東北和西北聯(lián)盟等省份或區(qū)域，采購周期基本為1年，平均降價幅度40%-60%。

實(shí)際上，人工晶狀體集采正在加速國產(chǎn)替代。目前，該類產(chǎn)品每年國內(nèi)的消耗量超400萬片。集采前，國產(chǎn)產(chǎn)品份額不到100萬片，剩余為進(jìn)口產(chǎn)品瓜分。除了愛博醫(yī)療，昊海生科也處于國產(chǎn)第一梯隊(duì)。

今年上半年，昊海生科的人工晶狀體收入為1.29億元，同比下降32.83%。對此，昊海生科表示業(yè)績下滑是受到旗下Aaren品牌被國內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷商終止協(xié)議的影響。

因此，集采持續(xù)的趨勢下，愛博醫(yī)療與昊海生科的競爭，或取決于雙方的中標(biāo)和產(chǎn)能等情況。

自集采開標(biāo)以來，兩家企業(yè)均順利中標(biāo)。2021年，愛博醫(yī)療人工晶狀體的銷售量和收入分別為70.1萬片、3.05億元。同期，昊海生科銷售67.32萬片，銷售額3.3億元。

產(chǎn)能方面，愛博醫(yī)療上市時，已募集資金投建年產(chǎn)150萬片的人工晶狀體產(chǎn)線，預(yù)計2024年底完成。此前，公司的產(chǎn)能峰值是77萬片，而昊海生科在2021年的產(chǎn)量為84.96萬片。（思維財經(jīng)出品）■

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