由于基金經(jīng)理相對有限的能力圈，任何一位基金經(jīng)理都不可能適應(yīng)所有的市場風格，因此基金經(jīng)理的業(yè)績不穩(wěn)定實際上是常態(tài)，“穩(wěn)”反而是極度稀缺的東西。

我們今天就來梳理一下，看看自2013年以來每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金到底有多少，它們都有什么特點。

我使用的是Choice數(shù)據(jù)，篩選范圍是全部開放式基金，篩選條件是每年年度回報大于或等于萬得偏股混合型基金指數(shù)年度漲幅。

(相關(guān)資料圖)

篩選結(jié)果如下。

一、2013年至2022年十年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金數(shù)量為0。

二、2014年至2022年的九年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金僅有1只。

這只基金是華商新趨勢優(yōu)選混合，基金經(jīng)理周海棟自2015年5月14日以來一直管理該基金，基金詳情見下表。

周海棟是位少有的能同時“玩轉(zhuǎn)”周期和成長的基金經(jīng)理，偏左側(cè)布局，有著明顯的行業(yè)輪動特征。

有點可惜的是，這只基金2013年的收益率為10.11%，如果能夠再多2個多百分點，它就能成為近十年唯一一只年年戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)的基金了。

三、2015年至2022年的八年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金僅有3只。詳見下表。

除了華商新趨勢外，另外兩只基金來自交銀施羅德基金，分別是交銀趨勢混合和交銀先進制造。

交銀趨勢自2015年以來的業(yè)績分別來自曹文俊(20130808-20170613)、韓威俊(20170603-20200527)和楊金金(20200506至今)，現(xiàn)任基金經(jīng)理楊金金管理時間還不足三年。楊金金致力于在主流賽道之外，尋找一些新社會變遷帶來的細分行業(yè)景氣、企業(yè)家精神銳意進取帶來的自下而上的投資機會；同時行業(yè)和個股配置較為分散均衡。所管理的基金在規(guī)模較小時以小盤成長股為主，但隨著規(guī)模的增大，中大盤個股也逐漸納入了組合，換手率由2020年的500%左右逐步下降到2022年的100%多。新銳基金經(jīng)理的投資框架還在不斷進化和迭代中。

交銀先進制造2015年以來的業(yè)績也是三位基金經(jīng)理創(chuàng)造的，他們分別是王少成(20130321-20150815)、任相棟(20150121-20180623)和劉鵬(20180529至今)，現(xiàn)任基金經(jīng)理劉鵬管理時間接近五年。劉鵬是制造業(yè)分析師出身，強調(diào)將投資和研究分開，投資體系追求三年預(yù)期回報率的滾動，研究不去帶過多的“功利心”，將大部分時間放在了研究。他擅長結(jié)合景氣變化選股，當前的能力圈主要在于制造業(yè)以及部分偏周期類的非制造業(yè)，善于挖掘周期成長股。

四、2016年至2022年的七年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金數(shù)量有10只。詳見下表。

除了華商新趨勢、交銀趨勢和交銀先進制造外，其余7只基金有3只來自工銀基金，分別是工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、工銀文體產(chǎn)業(yè)和工銀美麗城鎮(zhèn)；另外4只分別是中融新經(jīng)濟混合、萬家品質(zhì)生活、景順長城成長之星和安信優(yōu)勢增長。

工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型2016年以來的業(yè)績?nèi)渴腔鸾?jīng)理杜洋一人創(chuàng)造，杜洋的投資理念和投資框架我在《十只優(yōu)秀大盤風格基金深度測評》中梳理過。杜洋管理的具有代表性的三只基金中，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型行業(yè)配置相對均衡，具有較為積極的、較長周期的行業(yè)輪動，業(yè)績最為穩(wěn)定和出色；工銀戰(zhàn)略新興和工銀穩(wěn)健成長持倉和投資風格與工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迥異，業(yè)績也相差較大。

工銀文體產(chǎn)業(yè)這期間的大部分業(yè)績由袁芳創(chuàng)造，可惜袁芳于2022年11月離任了，現(xiàn)任基金經(jīng)理修世宇缺乏連續(xù)的管理基金業(yè)績可以追溯，較為亮眼的資歷是公司研究總總監(jiān)，2017年6月16日至2018年12月17日與其他基金經(jīng)理共同管理過工銀高端制造，之后卸任基金經(jīng)理，直到2022年11月18日接棒袁芳管理的工銀文體產(chǎn)業(yè)。

工銀美麗城鎮(zhèn)2016年以來的業(yè)績分別由名將鄢耀和王君正創(chuàng)造，王君正離任后，由胡志利于2022年8月22日接手，胡志利的名氣雖然不怎么大，但也是一位老將了，他的投資體系是：自上而下規(guī)避市場風險，自下而上精選個股創(chuàng)造收益；深耕產(chǎn)業(yè)升級和消費升級兩大主線；組合構(gòu)建適度均衡，注意回撤控制。他單獨管理的工銀優(yōu)質(zhì)精選自2017年的業(yè)績還是很不錯的。

中融新經(jīng)濟混合現(xiàn)任基金經(jīng)理甘傳琦于2020年3月9日接手管理，管理時間剛好三年。身為中融基金成長投資部總監(jiān)的甘傳琦，他的投資框架可以用“成長+中小盤風格+行業(yè)均衡”總結(jié)。甘傳琦管理時間最長的基金是中融產(chǎn)業(yè)升級混合，自2017年7月10日開始獨立管理，之后業(yè)績總體也不錯，但2018年的回報是-28.39%，比中融新經(jīng)濟混合低了整整10個百分點。也就是說，典型的成長+中小盤風格可能會呈現(xiàn)更大的彈性，穩(wěn)定性應(yīng)該是略顯不足的。

萬家品質(zhì)生活自2015年成立以來就一直由莫海波管理，關(guān)于莫海波，我寫過一篇專門的文章《一位喜歡逆向投資的行業(yè)輪動高手》，“逆向投資+行業(yè)輪動”在標題里已經(jīng)總結(jié)了莫海波的投資框架了，喜歡進一步了解細節(jié)的朋友可以到我基金專欄找這篇長文來看。

景順長城成長之星2016年以來的業(yè)績分別由劉曉明(20150328-20200520)、鄧敬東(20200521-20221110)和周寒穎(20200521至今)創(chuàng)造?，F(xiàn)任基金經(jīng)理周寒穎管理本基金時間還不到3年，她管理時間最長的基金是一只QDII基金景順長城大中華混合自2016年以來四分位排名基本上都是良好或優(yōu)秀，應(yīng)該說她的標簽是“港股實力投資人”，管理投資A股的景順長城成長之星應(yīng)該算她跨市場投資的破圈之作。周寒穎認為投資港股主要靠自下而上尋找低成本、高效率的公司，而投資A股則需要進行行業(yè)比較，需要宏觀和中觀視野。

安信優(yōu)勢增長混合現(xiàn)任基金經(jīng)理聶世林于2016年2月18日開始管理。聶世林在財富號上對自己的簡介是“價值成長均衡風格，看好5G、新能源、周期產(chǎn)業(yè)鏈?！卑残呕饘β櫴懒值慕榻B這樣的：“聶世林先生擁有14年證券從業(yè)經(jīng)歷，8年深入研究地產(chǎn)、汽車、農(nóng)業(yè)、傳媒和餐飲旅游等五大行業(yè)，覆蓋周期、消費與科技，投研基礎(chǔ)扎實全面?；鸸芾斫?jīng)驗超過6年，涉及主動權(quán)益與固收+類等多只產(chǎn)品，堪稱‘全能型選手’?！?/p>

五、2017年至2022年的六年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金數(shù)量有21只。詳見下表。

這21只基金除了前面介紹到的10只外，還有11只分別是：中銀優(yōu)選混合、長城優(yōu)化升級混合、銀河藍籌混合、易方達新絲路混合、平安睿享文娛混合、南方驅(qū)動混合、交銀經(jīng)濟新動力混合、華安滬港深外延增長混合、國富潛力組合混合、工銀醫(yī)療保健股票和東吳多策略混合。

中銀優(yōu)選混合由基金經(jīng)理王偉于2015年5月28日一直管理至今。王偉的標簽是“穩(wěn)健均衡的成長風格”，擅長挖掘制造業(yè)產(chǎn)業(yè)中的成長性機會，如新能源汽車、光伏、高端裝備、電子等；偏好左側(cè)布局，“在周期底部選成長”是其方法論的精髓。

長城優(yōu)化升級混合2017年以來的業(yè)績分別由三位基金經(jīng)理鄭幫強(20150708-20180803)、張捷(20180803-20210104)和周詩博(20210104至今)共同打造。現(xiàn)任基金經(jīng)理周詩博是們90后投資小將，曾任機械和建筑材料行業(yè)研究員多年，對高端制造業(yè)有著獨到的理解和認知，研究功力扎實，在研究員時期就曾挖掘出多只牛股，助力公司斬獲不菲業(yè)績。不足之處是擔任基金經(jīng)理時間還短，投資框架有待于不斷成熟精進。

銀河藍籌混合由基金經(jīng)理袁曦于2015年12月28日一直管理至今。袁曦擔任基金經(jīng)理已經(jīng)超過7年，算是一名名副其實的老將了。她兼具成長和價值風格，中觀角度選擇高景氣度行業(yè)，尤其關(guān)注景氣度邊際改善行業(yè)，再在相關(guān)行業(yè)中尋找兼具成長性和估值合理的企業(yè)。她在各階段的業(yè)績是相當穩(wěn)定的，有意思的是，銀河藍籌2016年的收益率是-13.14%，僅比萬得偏股混合型基金指數(shù)的-13.03%差那么一丟丟，否則也是七年戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)中的一員了，而且2016年以來的業(yè)績基本都是袁曦一人創(chuàng)造的。從前面梳理的情況來看，連續(xù)七年戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)的基金經(jīng)理僅三人，另外兩人分別是華商基金的周海棟和萬家基金的莫海波。

易方達新絲路由祁禾于2018年12月11日管理至今，楊宗昌2021年2月11日加入后共同管理。祁禾長期專注于制造業(yè)領(lǐng)域，是偏主題投資風格的。他自2010年以來先后任電氣設(shè)備、新能源和有色金屬行業(yè)分析師，現(xiàn)在除了擔任基金經(jīng)理外還擔任易方達研究部工業(yè)組組長。祁禾以企業(yè)的競爭優(yōu)勢為主要出發(fā)點，自下而上精選個股，投資偏左側(cè)、逆向布局好公司。這樣的投資框架使得他管理的基金業(yè)績出眾的同時，回撤控制也相對較好。祁禾的代表作易方達環(huán)保主題也是自2018年以來連續(xù)五年戰(zhàn)勝了偏股混合型基金指數(shù)。

平安睿享文娛混合由基金經(jīng)理黃維于2016年8月24日一直管理至今。黃維屬于價值成長投資風格，自下而上深入研究產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦于商業(yè)模式優(yōu)秀、估值合理的成長個股，長期關(guān)注“泛科技”+“泛消費”投資。目前黃維在管基金規(guī)模41.64億元，在管基金都是規(guī)模10億元以下的“小而美”基金，屬于關(guān)注度較低，或者說一定程度上被低估了的基金經(jīng)理。

南方驅(qū)動混合是老將應(yīng)帥自2016年成立以來就管理的基金，他的代表作南方穩(wěn)健成長混合自2015年應(yīng)帥單獨管理以來僅一年同類四分位排名“一般”，其余年度都是良好或優(yōu)秀，顯示出了名副其實的“穩(wěn)健”。應(yīng)帥的投資風格是成長為主、價值為輔，他通常會選擇四五個成長型細分行業(yè)、兩三個價值型細分行業(yè)進行配置，持股比較均衡和分散。擔任基金經(jīng)理近16年的老將應(yīng)帥業(yè)績穩(wěn)健但沒有在任何年度特別出彩，因此管理的基金沒有一只成為“爆款”，目前管理規(guī)模78.36億元。也屬于關(guān)注度較低，或者說一定程度上被低估了的基金經(jīng)理。

交銀經(jīng)濟新動力混合分別由任相棟(20161020-20180623)和郭斐(20180602至今)管理。現(xiàn)任基金經(jīng)理郭斐的標簽是“科技行業(yè)成長股獵手”，與人們印象中的“成長獵手” 過于追求業(yè)績爆發(fā)不同，郭斐及其團隊有其嚴苛的估值體系，注重安全邊際，同時會盡量在科技制造各細分領(lǐng)域均衡配置，投資過程中樂于獲取成長股在發(fā)展中創(chuàng)造出的價值而不是進行短期的估值博弈。他管理的基金通常都有較低的換手率，業(yè)績相對較為穩(wěn)健。其代表作交銀成長30混合自他管理以來同樣呈現(xiàn)出了業(yè)績回報相對穩(wěn)健的特征。

華安滬港深外延增長混合崔瑩離任后由胡宜斌于2022年1月26日接手管理?，F(xiàn)任基金經(jīng)理胡宜斌是典型的成長風格，他的代表作是華安媒體互聯(lián)網(wǎng)，看起來多少有點“賽道”特征。不過2020年下半年以來胡宜斌開始調(diào)整投資框架，不再做賽道型選手，而是引入均衡型的“杠鈴策略”，進階為一個市場適應(yīng)型的均衡選手。所謂“杠鈴策略”，其核心就是，兩端都要去尋找具備盈利裂變潛質(zhì)的賽道，既要享受到高景氣的上漲，又能用不相關(guān)的資產(chǎn)來對沖波動。體現(xiàn)在投資組合上，行業(yè)集中度和個股集中度都有了明顯下降，基金波動性、下行風險大幅回落，而基金超額收益并沒有降低。

國富潛力組合混合由老將徐荔蓉自2014年2月21日一直管理至今。徐荔榮屬于價值成長即GARP風格，偏逆向思維，自下而上選股。具體的投資策略運用則顯得較為靈活，他著名的“三三三”原則是這樣的：逆向思維不意味著組合中全都是逆向的品種，而是希望構(gòu)建較為均衡的組合，理想狀態(tài)下組合中包含：1/3創(chuàng)新高的股票， 1/3創(chuàng)新低的股票，1/3趨勢并非很明顯的股票。這種組合整體保持風格上均衡的追求目標，這樣不管在什么樣的市場風格中，組合中都能夠有相匹配的標的，避免在市場風格切換時因風格過于極致而劇烈波動。老將徐荔榮也是沒有做過爆款的基金經(jīng)理，他管理的基金國富中國收益、國富研究精選和國富潛力組合都屬于非常穩(wěn)健的產(chǎn)品，在基民眼中，穩(wěn)健有時就是“平庸”的代名詞，所以對他的關(guān)注度并不怎么高。目前徐荔榮在管基金規(guī)模僅70.81億元，我認為也是被低估了的基金經(jīng)理。

工銀醫(yī)療保健股票由基金經(jīng)理趙蓓于2014年11月18日一直管理至今。作為醫(yī)藥賽道型頂尖選手的趙蓓是自上而下的投資風格，在醫(yī)藥行業(yè)中優(yōu)選個股，確保把握住產(chǎn)業(yè)性機會后，再挑選醫(yī)藥賽道中的估值合理的公司長期持有。從過往業(yè)績表現(xiàn)來看，趙蓓的表現(xiàn)比中歐葛蘭偏穩(wěn)健，總體回報也稍微高一些。

東吳多策略混合分別由四位基金經(jīng)理管理至今：徐嶒(20150512-20181120)、劉瑞(20181120-20201216)、周健(20201216-20220817)和張浩佳(20210930至今)?，F(xiàn)任基金經(jīng)理2017年11月加入東吳基金管理有限公司，任行業(yè)研究員，獨立管理該基金的時間太短（周健2022年8月17日才卸任），也沒有更多的基金管理經(jīng)驗可以追溯。

六、2018年至2022年的五年里，全市場所有開放型基金中每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金數(shù)量有57只。詳見下表。

剔除現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時間不足三年的，還余39只，詳見下表。

39只基金中，除了上文已經(jīng)介紹過的基金，再加上周海棟、袁曦、徐荔榮、祁禾和莫海波管理和基金都有兩只上榜，還有19只基金待梳理。它們分別是：

海富通收益增長混合、英大睿盛、易方達新收益混合、銀華鑫盛LOF、華安安信消費混合、融通健康產(chǎn)業(yè)混合、廣發(fā)多因子混合、華安大安全主題混合、平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新混合、建信創(chuàng)新中國混合、交銀科技創(chuàng)新混合、泓德泓華混合、華安文體健康混合、南方轉(zhuǎn)型增長混合、華夏創(chuàng)新前沿股票、財通福鑫定開混合、大成新銳產(chǎn)業(yè)混合、工銀信息產(chǎn)業(yè)混合和光大保德信銀發(fā)商機混合。

華安安信消費混合和南方轉(zhuǎn)型增長混合我在《十只優(yōu)秀大盤風格基金深度測評》里介紹過，華安基金王斌的標簽是“均衡+成長”，長期聚焦于“大消費”+“大制造”，投資被低估的成長性，走出了一條能漲抗跌的投資路；南方基金林樂峰是位股債俱佳的基金經(jīng)理，林樂峰在權(quán)益管理方面的標簽是“均衡+穩(wěn)健”，具體來說就是行業(yè)配置相對較為均衡，不在單一行業(yè)上押注過多；近兩年的年換手率差不多只是100%左右的水平，與被動指數(shù)基金差不了多少；同時傾向于把預(yù)期反映充分的板塊切換到預(yù)期較低的板塊做動態(tài)再平穩(wěn)，他主張“并不是每個階段都要全力沖刺，更多的是要把體力分配好，在長跑中獲得更好的成績?！?/p>

大成新銳產(chǎn)業(yè)混合我有專門的文章寫過《頂流中的后浪？嘗試分析大成新銳產(chǎn)業(yè)混合基金》。韓創(chuàng)的標簽是“周期專家”，他擅長挖掘周期成長股以及純周期股的擇時投資，他的核心能力圈在于周期行業(yè)，近年逐步拓展能力圈至新材料、可選消費及部分科技行業(yè)。韓創(chuàng)偏好高景氣行業(yè)中估值相對安全的好公司，挖掘偏價值的成長，構(gòu)建了行業(yè)景氣度、公司競爭力和估值三個維度的選股框架，并在三個維度作出較好的平衡。

其余16只基金現(xiàn)任基金經(jīng)理簡述于下：

海富通收益增長混合周雪軍：海富通公募權(quán)益投資部總監(jiān)，“六邊形戰(zhàn)士”，均衡全面的全能選手，科技成長、金融周期更為突出。

英大睿盛張媛：以個股深入研究和價值發(fā)現(xiàn)驅(qū)動投資，不限市值風格，也不以價值或成長為綱領(lǐng)。2022年中報顯示，英大睿盛機構(gòu)持有高達97.53%。張媛管理的英大國企改革和英大策略優(yōu)選機構(gòu)持有比例也超過了90%。

易方達新收益張清華：易方達基金副總裁，股債俱佳選手，“絕對收益王者”，權(quán)益方面能力圈主要在“消費、科技和化工”。

銀華鑫盛王海峰：行業(yè)均衡配置和個股分散投資來打造風格穩(wěn)健基金產(chǎn)品。自上而下的大類資產(chǎn)配置、中觀的行業(yè)配置和自下而上的個股選擇。財富號主頁王海峰的自我介紹是這樣的：堅守“尊重市場”的投資理念，投資具有“重視研究，強調(diào)應(yīng)對，穩(wěn)中求進，操作靈活”等特點，強調(diào)收益與風險并重的靈活投資。

融通健康產(chǎn)業(yè)混合萬民遠：深耕醫(yī)藥行業(yè)，逆向投資，守正出奇：“在好的貝塔中找阿爾法，尋找低估值，不賺估值泡沫的收益?！?/p>

廣發(fā)多因子混合唐曉斌：采用差異化的成長投資方式，試圖從低估值出發(fā)，尋找盈利出現(xiàn)非線性變化的成長（擁有第二增長曲線的成長），在一定的安全邊際基礎(chǔ)上去追求超額回報。

華安大安全主題混合舒灝：自上而下判斷宏觀經(jīng)濟趨勢，中觀選擇行業(yè)，“景氣度+估值”選擇個股。主要管理偏債混合型基金權(quán)益部分，華安大安全則是偏股型軍工主題基金。

平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新混合神愛前：選股思路遵循兩大原則，一是審視產(chǎn)業(yè)周期、業(yè)績周期，二是在前者的基礎(chǔ)上，去判斷估值性價比，并做橫向比較。不追求行業(yè)或持股的過分集中或過分分散。

建信創(chuàng)新中國混合邵卓：“高質(zhì)量成長股獵手“，曾先后擔任計算機、傳媒以及通信行業(yè)研究員，能力圈覆蓋廣泛。自下而上的個股選擇為主、結(jié)合宏觀變量及中觀行業(yè)的理解判斷。他的代表作建信信息產(chǎn)業(yè)股票業(yè)績彈性更大的同時，波動也更大。

交銀科技創(chuàng)新混合芮晨：行業(yè)均衡配置控制波動和回撤，以雙底部和高景氣兩個方向的選股方式創(chuàng)造超額收益，確定性強的情況下適度調(diào)整配置進攻。

泓德泓華混合秦毅：泓德基金副總經(jīng)理?；久嫔疃妊芯窟x擇個股；通過組合評分優(yōu)化風險收益比，分散行業(yè)風險。

華安文體健康混合劉暢暢：資深研究員經(jīng)歷，厚積薄發(fā)。精選個股，行業(yè)均衡分散配置。

華夏創(chuàng)新前沿股票林晶、屠環(huán)宇：自上而下的投資框架，聚焦成長股投資，行業(yè)配置均衡分散控制波動。

財通多策略福鑫定開混合金梓才：“全天候“投資框架：中觀維度選擇景氣行業(yè)，精選具備高成長空間個股，通過動態(tài)行業(yè)比較做好動態(tài)優(yōu)化（行業(yè)輪動）。

工銀信息產(chǎn)業(yè)混合單文：成長風格投資，便不拘泥于特定行業(yè)，選擇一些相關(guān)系數(shù)不高的行業(yè)構(gòu)建組合，以達到進攻有力、回撤可控的效果。同時擔任公司港股投資能力中心負責人，并管理多只QDII基金。

光大保德信銀發(fā)商機混合陳棟：投資風格靈活，較擅長大金融和新興成長板塊選股。

剔除現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時間不足五年的，還余24只，詳見下表。

持續(xù)管理這些“極度稀缺”基金時間超過五年的共有20位（組）基金經(jīng)理，他們分別是：周雪軍、周海棟、趙蓓、袁曦、應(yīng)帥、徐荔蓉、王偉、萬民遠、祁禾、聶世林、莫海波、林樂峰、林晶和屠環(huán)宇、黃維、杜洋、張媛和湯戈、單文、邵卓、芮晨、陳棟。

這些“極度稀缺”基金中你持有了哪些？你更喜歡和信任哪些基金經(jīng)理？

歡迎一起交流討論。

基金梳理不構(gòu)成投資推薦，本文所有觀點和涉及到的基金不構(gòu)成投資建議，只是我自己思考和實踐的一個真實記錄，據(jù)此入市投資，風險自擔。

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$華商新趨勢混合(F166301)$$易方達環(huán)保主題混合(F001856)$$華安文體健康靈活配置混合A(F001532)$

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