本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：霍東陽(yáng)

近日，聯(lián)華超市（00980.HK）公布了2022年年報(bào)。

截至2022年12月31日，聯(lián)華超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)收246.81億元，同比下降約0.3%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約為0.88億元，同比增加4.05億元，實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈；歸屬于公司股東的凈虧損約為2.12億元，虧損同比大幅收窄，同比減少49.92%。

(相關(guān)資料圖)

3月30日，時(shí)代周報(bào)記者致電聯(lián)華超市董秘辦公室。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，聯(lián)華超市得以在疫情反復(fù)的2022年虧損大幅收窄一方面是源于在2022年上半年疫情期間上海及浙江區(qū)域出色地完成保供任務(wù)，另一方面是源于聯(lián)華超市對(duì)成本的管控，通過(guò)積極推進(jìn)供應(yīng)鏈建設(shè)使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有所提升。此外，聯(lián)華超市在線業(yè)務(wù)擴(kuò)展、外區(qū)市場(chǎng)的增長(zhǎng)也為公司帶來(lái)了助益。

便利店是唯一銷售下降的業(yè)務(wù)

資料顯示，聯(lián)華超市旗下的商超業(yè)務(wù)主要有大型綜合超市、超級(jí)市場(chǎng)和便利店三部分，分別面向不同的消費(fèi)場(chǎng)景。大型綜合超市平均經(jīng)營(yíng)面積在一萬(wàn)平方米內(nèi)，是傳統(tǒng)大賣場(chǎng)模式；超級(jí)市場(chǎng)平均經(jīng)營(yíng)面積在五百平方米左右，屬于圍繞社區(qū)的小超市模式；以及平均面積在五六十平方米以內(nèi)的便利店。

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴時(shí)代周報(bào)記者，商超這門生意是社會(huì)生活維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必備的“基礎(chǔ)設(shè)施”，因此其市場(chǎng)需求和可持續(xù)性是毋庸置疑的。

2022年，聯(lián)華超市的同店銷售同比增長(zhǎng)了約3.98%，其中大型綜合超市和超級(jí)市場(chǎng)的增長(zhǎng)分別約為2.86%和6.26%，便利店是唯一銷售下降的業(yè)務(wù)，約減少了3.31%。

大型綜合超市業(yè)態(tài)是聯(lián)華超市最為主要的收入來(lái)源，占比超過(guò)集團(tuán)營(yíng)業(yè)額的一半。2022年，大型綜合超市錄得的營(yíng)業(yè)額約為123.96億元，同比下降8.7%；但同時(shí)大型綜合超市錄得了17.59億元的毛利額，同比增加了0.92億元，毛利率同比也上升1.91個(gè)百分點(diǎn)左右至14.19%。

在逛聯(lián)華超市的老年人 時(shí)代周報(bào)記者/攝

聯(lián)華超市表示，受疫情影響，大型綜合超市門店客流量減少，營(yíng)業(yè)額同比降低，但同期內(nèi)常溫商品品類優(yōu)化，生鮮品類強(qiáng)化線上和民生爆款，提升生鮮經(jīng)營(yíng)能力，增加生鮮直采╱聯(lián)采基地，為毛利率帶來(lái)了提升。

2022年，超級(jí)市場(chǎng)業(yè)態(tài)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)額為106.91億元，同比上升13.6%，約占集團(tuán)營(yíng)業(yè)額43.3%；同期，超級(jí)市場(chǎng)業(yè)態(tài)錄得毛利額14.47億元，同比增加了2.44億元，同比上升20.3%，毛利率同比上升0.75個(gè)百分點(diǎn)至13.54%。

對(duì)此，聯(lián)華超市表示門店利用近社區(qū)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，積極提供社區(qū)和企業(yè)保供，彌補(bǔ)銷售缺口，此外，2022年年初旗下杭州聯(lián)華華商集團(tuán)有限公司（“聯(lián)華華商”）收購(gòu)合并浙江百聯(lián)超市有限公司也錄得了約人民幣5.87億元的營(yíng)業(yè)額。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)華超市的便利店業(yè)態(tài)錄得營(yíng)業(yè)額14.96億元，占本集團(tuán)營(yíng)業(yè)額約為6.1%；同期錄得毛利額1.70億元，同比下降約為3.6%，毛利率也下降了0.38個(gè)百分點(diǎn)至11.34%。

對(duì)便利店業(yè)務(wù)的下降，聯(lián)華超市表示期內(nèi)便利店業(yè)態(tài)正著力打造門店新的品牌形象，更新門店設(shè)備設(shè)施，不斷增加門店流行元素，強(qiáng)化門店鮮食功能，但疫情期間，上海區(qū)域便利店業(yè)態(tài)閉店時(shí)間較長(zhǎng)，且受商品品類限制，保供業(yè)務(wù)較少，收入受到一定影響。

2022年聯(lián)華超市的門店數(shù)目也在發(fā)生變動(dòng)。期內(nèi)，本集團(tuán)新開(kāi)門店348家，新開(kāi)門店中位于長(zhǎng)三角的有298家，占比達(dá)到86%；另一方面順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，繼續(xù)謹(jǐn)慎梳理門店，提高整體實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的質(zhì)量，關(guān)閉門店275家。截至2022年末，本集團(tuán)共擁有門店3352家，此外，值得注意的是聯(lián)華超市旗下超8成的門店都位于大華東地區(qū)。

資料來(lái)源：聯(lián)華超市財(cái)報(bào)

背靠上海市屬國(guó)有企業(yè)百聯(lián)集團(tuán)的聯(lián)華超市發(fā)展的主陣地一直在華東地區(qū)。柏文喜向時(shí)代周報(bào)記者表示，聯(lián)華超市作為上海商業(yè)領(lǐng)域的“老戲骨”，有著廣泛的市場(chǎng)基礎(chǔ)、完善的門店和供應(yīng)鏈體系，以及品牌影響力、業(yè)態(tài)組合以及專業(yè)化程度較高而訓(xùn)練有素的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)也有著較大的市場(chǎng)規(guī)模和較高的行業(yè)地位，聯(lián)華超市的優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)力仍在。

中泰證券分析師也表示其看好區(qū)域規(guī)模經(jīng)濟(jì)的商超企業(yè)，特別是在2022年物價(jià)水平、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平等方面均向好趨勢(shì)，行業(yè)業(yè)績(jī)或具有較強(qiáng)持續(xù)性，且長(zhǎng)遠(yuǎn)看，線下模式難言顛覆，在當(dāng)前滲透率水平下，具備區(qū)域規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)仍大有可為。

近十年?duì)I收未破300億

1991年就開(kāi)出第一家門店的聯(lián)華超市是中國(guó)連鎖超市第一批開(kāi)拓者之一，并在早前的長(zhǎng)達(dá)十多年的時(shí)間里，穩(wěn)坐行業(yè)龍頭。此外，聯(lián)華超市更是早早在2003年就成功在港交所敲鐘，成為了國(guó)內(nèi)首家上市的零售連鎖超市企業(yè)。

不過(guò)，聯(lián)華超市上市即巔峰。在2013年以303.83億元的營(yíng)收、5.30億元的利潤(rùn)達(dá)到業(yè)績(jī)巔峰后聯(lián)華超市就走上了下坡路。2018年至2021年，聯(lián)華超市分別虧損了約2.19億元、3.78億元、3.19億元以及4.23億元。截至2022年的五年間，聯(lián)華超市的虧損累計(jì)約15億元。

在柏文喜看來(lái)，聯(lián)華超市持續(xù)虧損與其轉(zhuǎn)型未能跟上消費(fèi)習(xí)慣變化和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)緊密相關(guān)。

AlixPartners針對(duì)疫情后消費(fèi)習(xí)慣改變的報(bào)告指出：更多的中國(guó)消費(fèi)者將轉(zhuǎn)移到線上。在消費(fèi)習(xí)慣永久改變的中國(guó)消費(fèi)者中，有超過(guò)三分之一的消費(fèi)者表示會(huì)更多地在線上采購(gòu)日用品。

資料來(lái)源：AlixPartners

購(gòu)物習(xí)慣的線上化讓標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的日用消費(fèi)更加低毛利化，對(duì)傳統(tǒng)商超的生意造成了從SKU到毛利率的雙重?cái)D壓，柏文喜向時(shí)代周報(bào)的記者表示。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)大廠加入零售業(yè)的“戰(zhàn)火”中，更是深刻地改變了整個(gè)行業(yè)的業(yè)態(tài)。

在柏文喜看來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)大廠做商超打造出的新零售重構(gòu)了傳統(tǒng)商業(yè)的‘人、貨、場(chǎng)’的關(guān)系，對(duì)于傳統(tǒng)商超業(yè)態(tài)的影響是革命性的，特別是在標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的商品與服務(wù)的滲透率的提升和取代上”。

以阿里旗下的盒馬為例，根據(jù)盒馬2019年時(shí)公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)一年半以上的成熟門店單日日銷額已經(jīng)超過(guò)了80萬(wàn)，折合每平方米坪效超5萬(wàn)元，而傳統(tǒng)商超的坪效則一般在1萬(wàn)元上下?？茽柲嶂袊?guó)競(jìng)爭(zhēng)力研究院認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)中零售業(yè)的價(jià)值鏈生態(tài)已發(fā)生深刻變化，互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為零售水電煤的野心正在成為現(xiàn)實(shí)。

埃森哲在2021年對(duì)消費(fèi)者洞察的報(bào)告中指出，以盒馬和叮咚買菜代表的O2O平臺(tái)正在疫情期間趁勢(shì)擴(kuò)充產(chǎn)品類別，在許多城市實(shí)現(xiàn)了商品速達(dá)，在疫情期間線上生鮮平臺(tái)的增長(zhǎng)速度極快。

中泰證券的分析師稱，“線下零售業(yè)是一門苦生意：高度同質(zhì)化，沒(méi)有制造環(huán)節(jié)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)，也沒(méi)有品牌粘性，效率是唯一的訴求。”

聯(lián)華超市相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，聯(lián)華超市早早就開(kāi)始了線上的轉(zhuǎn)型，除了推出了“百聯(lián)到家”自有的線上平臺(tái)，也與包括京東等B2B分銷平臺(tái)展開(kāi)了合作，“目前，聯(lián)華超市與京東的合作表現(xiàn)很好”。

聯(lián)華超市中百聯(lián)到家廣告 時(shí)代周報(bào)記者/攝

但只把商品通過(guò)外賣員送到消費(fèi)者手中不過(guò)只是轉(zhuǎn)型的第一步，柏文喜向時(shí)代周報(bào)記者表示“讓傳統(tǒng)商超的業(yè)務(wù)內(nèi)容的社交化、場(chǎng)景化、社區(qū)化，以及向會(huì)員店的轉(zhuǎn)型才是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。”

3月31日，聯(lián)華超市以0.465港元開(kāi)盤(pán)，市值僅為5.21億港元。

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