市場的波動讓很多基金投資者的心情也隨之起伏不定。截至2023年5月30日，全市場股票型基金近一年平均年化收益波動率為20.93%，債券型基金為2.06%，通過數(shù)據(jù)分析我們發(fā)現(xiàn)，有一類債基同一時期的平均年化波動率僅0.16%(數(shù)據(jù)來源：Wind，2022.5.30-2023.5.30)，這就是今天上銀基金小編要介紹的主角——“攤余成本法債基”。

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什么是攤余成本法債基？

基金和理財產(chǎn)品的估值體系中，最常見的估值方法就是攤余成本法估值和市值法估值，混合估值就是將兩種估值方法相結(jié)合。

攤余成本法估值是以買入成本計價，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價與折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)以實際利率進行攤銷(在實際利率及剩余折溢價不發(fā)生明顯變化下，近似平均，具體以基金產(chǎn)品合同為準)，每日計提損益。此種估值方式的產(chǎn)品收益與凈值受市場短期波動的影響相對較小。

貨幣基金是市場上最常見的采用攤余成本法估值的基金產(chǎn)品，比如：某貨幣基金以100元的價格買了1年期利率為3.65%的債券，這只貨基把這3.65%的收益平攤到每一天，也就是3.65%/365天，再乘以買入的金額，這筆投資收益每天都是固定的0.01%。需要說明的是，以上示例為了便于大家理解，并未考慮折溢價情況，基金產(chǎn)品日常估值定價的實際計算會更復雜。

攤余成本法債基，即采用攤余成本法估值的債券型基金。

市值法估值是目前市場上絕大部分債券基金采用的估值方法，它指的是按照基金所投證券的公允價值來給基金估值。

例如：采用市值法估值的基金，如果買入1年期利率為3.65%的債券，在進行基金估值時，該債基首先會將票息收益3.65%計提到每日收益中，即3.65%/365天，同時根據(jù)第三方估值，加上或者減去債券買入價格和當日公允價格之間的差額，因為債券的公允價格有變化，基金的估值就會出現(xiàn)漲跌的波動。不過，基金估值的實際計算根據(jù)基金合同和產(chǎn)品具體情況會更加復雜，這里只是上銀基金小編的簡單舉例。

攤余成本法債基有什么特點？

1. 波動相對較小

通過比較近3年的基金波動率數(shù)據(jù)上銀基金小編發(fā)現(xiàn)，攤余成本法債基的年化波動率遠低于債券型基金的年化波動率。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2020.5.30-2023.5.30，以上僅為兩類基金歷史年化波動率的數(shù)據(jù)比較分析，不代表實際交易結(jié)果、投資收益，不預示該類基金的未來表現(xiàn)。

2. 持有體驗佳

攤余成本法債基整體波動率相對較小，因此它較為適合對波動率非常敏感，希望能獲得更從容的持基體驗的投資者。

投資攤余成本法債基能高枕無憂嗎？

并不是。

攤余成本法估值和市值法估值本身并沒有優(yōu)劣之分，但是因為對凈值波動的處理不同，會導致產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)相差很大。

使用攤余成本法估值的基金產(chǎn)品，市值波動往往較小，但如果持倉債券面臨違約風險時，可能無法第一時間反映在凈值中；而使用市值法的基金，產(chǎn)品有業(yè)績波動，但也能更快地反映持倉和市場的變化。

最后，上銀基金小編覺得投資者應當根據(jù)自身的風險偏好、資金狀況、投資期限來選擇合適的產(chǎn)品。

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