智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信(CS.US)迅速出售給瑞銀集團(UBS.US)，以及該公司風(fēng)險最高的AT1債券被拋售，對今年最受歡迎的歐洲股市交易，以及該地區(qū)的整體投資情緒構(gòu)成了重大風(fēng)險。本來在銀行業(yè)危機出現(xiàn)前，歐洲銀行股在經(jīng)歷了多年的低迷之后，終于開始押注它們是利率上升的主要贏家，但瑞信的突然危機導(dǎo)致其被瑞銀收購，對投資者來說，不僅在該地區(qū)的銀行，而且在金融權(quán)重最大的更廣泛的地區(qū)股票市場中，警鐘敲響了。

瑞銀周末同意收購瑞信，旨在遏制自金融危機以來兩家全球具有系統(tǒng)重要性銀行的首次合并引發(fā)的信任危機。此次收購還抹去了價值約 160 億瑞郎(173 億美元)的 AT1風(fēng)險票據(jù)，使市值2750億美元的銀行融資市場陷入混亂。該消息凸顯了歐洲銀行業(yè)的脆弱性，因為收購創(chuàng)造了一個金融行業(yè)巨頭，也對該行業(yè)整合提出了質(zhì)疑。受此消息影響，歐洲Stoxx 600 銀行指數(shù)下跌多達6%，Stoxx Europe 600指數(shù)下跌多達2%。

而Stoxx Europe 600 銀行指數(shù)從上一年 9 月底到 2 月底上漲了 45%，是歐洲股市表現(xiàn)優(yōu)于美股的最大驅(qū)動因素之一。該地區(qū)的銀行被認為資本充足、安全，且成本低廉。美國銀行對地區(qū)基金經(jīng)理的一項調(diào)查顯示，銀行板塊是 2 月份市場增持中最受歡迎的板塊。

【資料圖】

本月早些時候，硅谷銀行的突然倒閉和Signature Bank 的關(guān)閉引發(fā)了全球銀行股的下跌，投資者對歐洲銀行的信心迅速惡化。瑞信股價跌至歷史新低，并有大量客戶外流，此前其最大股東沙特國家銀行曾表示，不愿意向該銀行注入更多資金。

“許多基金通過做多歐洲銀行和做空短期債券來進行交易，這種交易情況的通道非常擁擠，”貝倫貝格多資產(chǎn)策略主管 Ulrich Urbahn 指出?！般y行股的復(fù)蘇潛力有限，因為現(xiàn)在許多投資者都更加謹慎。”

他補充稱，歐洲股市的表現(xiàn)取決于各央行的行動。貝倫貝格已略微減少了尤其是美股的持倉，堅持做多優(yōu)質(zhì)成長股的杠鈴策略。

Kairos Partners 的投資組合經(jīng)理 Alberto Tocchio 表示：“投資者最終將成為贏家，因為交易失敗將成為所有資產(chǎn)類別進一步波動的另一個潛在催化劑?！?“兩家銀行合并肯定會使歐洲銀行業(yè)恢復(fù)一些平靜，銀行股可能會在短期內(nèi)反彈;然而，市場波動性將在一段時間內(nèi)保持高位?！?/p>

Tocchio表示，雖然瑞銀最初不太熱衷于收購瑞信，但該行現(xiàn)在將在瑞士市場占據(jù)主導(dǎo)地位，并給行業(yè)帶來一些的機會。他補充道，銀行業(yè)最近的動蕩也可能促使美聯(lián)儲在周三采取更加溫和的加息路徑。

巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau于今日發(fā)布研報稱，將歐盟銀行業(yè)評級由“正向”下調(diào)至“中性”，他表示，出于流動性和監(jiān)管方面的擔憂，銀行可能會再次被視為將面臨更大的風(fēng)險，盈利可能受到限制。

Cau 在一份報告中寫道：“預(yù)計長期較高的利率將有助于銀行盈利，但同時也會給銀行系統(tǒng)帶來壓力?！?“考慮到金融穩(wěn)定風(fēng)險，全球央行大幅上調(diào)利率的可能性較小，這也消除了影響銀行盈利的風(fēng)險來源。”

巴克萊銀行的數(shù)據(jù)顯示，盡管本月出現(xiàn)大幅下跌，但歐盟銀行股的倉位并未顯著下降，銀行業(yè)仍然是歐洲Stoxx 600 指數(shù)中多空比最高的行業(yè)，而大多數(shù)只做多的投資者目前仍堅持增持。報告表明銀行股倉位方面的風(fēng)險平衡是偏向下行的。

Cau表示，與此同時，收購減少了市場對銀行的系統(tǒng)性擔憂，歐洲銀行業(yè)的基本面強勁，且估值低廉，因此歐盟銀行的長期前景是具有支撐性的。

巴克萊銀行表示，銀行業(yè)危機蔓延的風(fēng)險目前應(yīng)該是整體可控的，但其建議偏向于支持高質(zhì)量的銀行，其中包括法國巴黎銀行(BNPQY.US)、匯豐(HSBC.US)、荷蘭銀行和勞埃德(LYG.US) 。

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