21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱藝藝 杭州報(bào)道

A股生長(zhǎng)激素龍頭長(zhǎng)春高新(000661.SZ)披露了一份令市場(chǎng)并不滿意的一季報(bào)。

(資料圖)

2023年第一季度，長(zhǎng)春高新出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收27.78億元，同比下降6.63%，歸母凈利潤(rùn)8.57億元，同比下降達(dá)24.71%。

其中，核心子公司金賽藥業(yè)無疑是影響公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

今年一季度，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入23.53億元，對(duì)比去年同期收入26.48億元，下滑11%；今年一季度凈利潤(rùn)8.95億元，對(duì)比去年同期凈利潤(rùn)12.05億元，更是下滑26%。

對(duì)于這份業(yè)績(jī)，市場(chǎng)似乎已有預(yù)期。

早在3月17日，長(zhǎng)春高新遭遇盤中跌停，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

從一季報(bào)披露來看，大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能產(chǎn)品、全國(guó)社保基金一一八組合、全國(guó)社保基金一零一組合，相較于2022年末，退出了公司前十大股東陣容。

因生長(zhǎng)激素概念備受資本市場(chǎng)追捧的長(zhǎng)春高新，股價(jià)也步入了低谷。

截至4月19日收盤，長(zhǎng)春高新下跌3.35%，總市值約659億元，相較2021年5月“高光時(shí)刻”的總市值2000多億元，已跌去60%。

高基數(shù)影響一季度業(yè)績(jī)

對(duì)于今年第一季度業(yè)績(jī)，4月19日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次致電長(zhǎng)春高新證券部，但電話一直無人接聽。

盡管長(zhǎng)春高新未對(duì)今年第一季度業(yè)績(jī)作過多解釋，不過，一份投資者調(diào)研紀(jì)要透露了端倪。

根據(jù)4月17日共有278家機(jī)構(gòu)參與的電話會(huì)議紀(jì)要，長(zhǎng)春高新提到，“子公司金賽藥業(yè)為應(yīng)對(duì)去年3月份的特殊情況，在當(dāng)時(shí)曾向全國(guó)緊急發(fā)出了6個(gè)多億的產(chǎn)品，努力確保產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)；同時(shí)部分銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用當(dāng)時(shí)無法正常支付，形成了去年（2022年）一季度相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)基數(shù)較高的狀態(tài)。今年一季度，雖然一月份存在特殊情況，但從二月份來說已經(jīng)逐漸整體全面恢復(fù)正常，包括相關(guān)銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均正常支出，最終產(chǎn)生了公司第一季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑的情況”。

對(duì)于2022年一季度緊急發(fā)出6億元產(chǎn)品一事，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)春高新僅在2022年4月底的一次分析師會(huì)議上提到，“前期公司根據(jù)市場(chǎng)需求并考慮長(zhǎng)春疫情變化等，合理安排了相關(guān)產(chǎn)品發(fā)貨，努力降低疫情對(duì)產(chǎn)品供應(yīng)的影響，積極協(xié)調(diào)保障在手患者的用藥需求”。

當(dāng)時(shí)，長(zhǎng)春高新還提供了一組數(shù)據(jù)，“2022年第一季度，受子公司金賽藥業(yè)銷售收入增長(zhǎng)、銷售貨款尚未到回款期等影響，應(yīng)收賬款期末比期初增加4.43億元，增長(zhǎng)31.17%”。

截至2023年一季度末，長(zhǎng)春高新披露的應(yīng)收賬款期末余額為21.47億元。

對(duì)于長(zhǎng)春高新今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，4月19日，也有關(guān)注長(zhǎng)春高新的投資者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析認(rèn)為，“確實(shí)公司去年同期（業(yè)績(jī)）基數(shù)比較大。今年1月不少人都因?yàn)楸桓腥拘鹿谠诩?，從而影響了?duì)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品的需求”，其認(rèn)為，“某種程度上，市場(chǎng)給生長(zhǎng)激素的定義是消費(fèi)概念，所以也要看后續(xù)的消費(fèi)復(fù)蘇情況”。

從整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，負(fù)責(zé)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品的子公司金賽藥業(yè)仍是長(zhǎng)春高新的“現(xiàn)金奶?！?。

據(jù)2022年年報(bào)，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入102.17億元，歸母凈利潤(rùn)42.17億元，分別占上市公司當(dāng)期營(yíng)收126.27億元的80%以上，以及當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)41.40億元的98%以上。

相比之下，其他業(yè)務(wù)板塊體量較小。

如生物疫苗業(yè)務(wù)板塊的百克生物實(shí)現(xiàn)收入10.71億元，歸母凈利潤(rùn)1.82億元；中成藥業(yè)務(wù)板塊的華康藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入6.58億元，歸母凈利潤(rùn)0.31億元。

此外，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的高新地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入8.04億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.64億元。

就在發(fā)布2023年一季報(bào)的同一天，長(zhǎng)春高新宣布，為聚焦生物醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)板塊，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，擬以約24.20億元將所持長(zhǎng)春高新地產(chǎn)100%股權(quán)出售給公司控股股東長(zhǎng)春超達(dá)投資集團(tuán)有限公司。

拓展腫瘤、減肥、醫(yī)美等新業(yè)務(wù)

以生長(zhǎng)激素為人熟知的長(zhǎng)春高新，旗下金賽藥業(yè)擁有完整的注射用重組人生長(zhǎng)激素（粉針劑）、重組人生長(zhǎng)激素注射液（水針劑）、聚乙二醇重組人生長(zhǎng)激素注射液（長(zhǎng)效水針劑）全產(chǎn)品矩陣，而且，其長(zhǎng)效水針為我國(guó)首個(gè)、也是迄今為止唯一獲批使用的長(zhǎng)效人生長(zhǎng)激素品種。

不過，隨著一年前的2022年3月，廣東聯(lián)盟生長(zhǎng)激素集采落地，長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素粉針降價(jià)25%納入集采，水針則選擇棄標(biāo)，長(zhǎng)春高新也需直面產(chǎn)品降價(jià)的挑戰(zhàn)。

長(zhǎng)春高新在2022年年報(bào)中提及，“集中采購(gòu)政策執(zhí)行以來，公司生長(zhǎng)激素產(chǎn)品已被廣東聯(lián)盟、福建、河北等部分省份納入了省際集采目錄……公司全力支持、積極參與集中采購(gòu)這項(xiàng)利國(guó)利民的政策，最終選擇生長(zhǎng)激素粉劑進(jìn)行降價(jià)并中標(biāo)，既響應(yīng)了國(guó)家基本藥物政策及醫(yī)保控費(fèi)的號(hào)召，同時(shí)確保了公司產(chǎn)品在相關(guān)省份的渠道覆蓋”。

從發(fā)展戰(zhàn)略來看，一方面，長(zhǎng)春高新進(jìn)一步強(qiáng)化其在生長(zhǎng)激素領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

如針對(duì)生長(zhǎng)激素的研發(fā)，長(zhǎng)春高新提到，生長(zhǎng)激素各品規(guī)陸續(xù)再添新適應(yīng)癥，增加了用于特發(fā)性身材矮小(ISS)、用于因Prader-Willi綜合征(PWS)所引起的兒童生長(zhǎng)障礙等適應(yīng)癥，并于2023年初增加了慢性腎臟疾病(CKD)所引起的青春期前兒童生長(zhǎng)障礙相關(guān)適應(yīng)癥，使得公司生長(zhǎng)激素產(chǎn)品獲批的適應(yīng)癥增加到12項(xiàng)。

此外，生長(zhǎng)激素產(chǎn)品國(guó)際化邁出實(shí)質(zhì)性步伐，長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素獲得美國(guó)FDA豁免I、II期臨床試驗(yàn)的意見，可在美國(guó)直接進(jìn)行III期臨床試驗(yàn)，目前相關(guān)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，有望在2023年內(nèi)開始臨床試驗(yàn)工作。

另一方面，長(zhǎng)春高新也完善多管線布局，挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“過去公司產(chǎn)品較為單一，目前生長(zhǎng)激素到了足夠的規(guī)模，需要投入更大精力到新業(yè)務(wù)開發(fā)”，在4月17日上百家機(jī)構(gòu)參與的電話會(huì)議中，長(zhǎng)春高新坦言。

從種種動(dòng)作來看，長(zhǎng)春高新開始將研發(fā)投向腫瘤、痛風(fēng)、減肥、醫(yī)美等新領(lǐng)域。

公司在電話會(huì)議中稱，“在胃癌治療領(lǐng)域，公司努力推進(jìn)金妥昔單抗注射液研發(fā)進(jìn)展，預(yù)計(jì)兩年后將成為全球唯一的二線胃癌治療產(chǎn)品。在痛風(fēng)治療及預(yù)防領(lǐng)域，公司注射用金納單抗產(chǎn)品研發(fā)順利……在減肥產(chǎn)品方面預(yù)計(jì)今年可推出胃占容等減肥系列產(chǎn)品”。

在醫(yī)美領(lǐng)域，長(zhǎng)春高新稱，“將以皮膚健康領(lǐng)域的新藥開發(fā)為主，并同時(shí)補(bǔ)充一系列有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)壁壘的玻尿酸、膠原蛋白、塑形、增肌減脂等相關(guān)產(chǎn)品，形成產(chǎn)品組合。同時(shí)，對(duì)于現(xiàn)有的金扶寧產(chǎn)品，公司將加強(qiáng)在創(chuàng)面愈合，包括在激光術(shù)后減少色素沉著等方面的應(yīng)用推廣”。

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