基金經(jīng)理不僅“卷”業(yè)績，也會“卷”季報中的行情回顧與業(yè)績展望部分，而隨著AI（人工智能）的快速發(fā)展，AI也逐漸能夠輔助基金經(jīng)理完成部分寫作工作。

(資料圖片僅供參考)

嘉實基金王貴重管理的嘉實文體娛樂該基金一季度漲超30%，該基金不僅在報告期內(nèi)調(diào)倉至人工智能板塊收益良多，基金經(jīng)理還在投資策略的部分章節(jié)使用了AI技術(shù)生成，頗有點將“AI”進行到底的意味。

在大漲之余，多名基金經(jīng)理對AI板塊的后市開始出現(xiàn)了分歧，他們大多對人工智能的長期走勢非常樂觀，但也有部分基金經(jīng)理對短期內(nèi)的急漲行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

布局人工智能“嘗到了甜頭”

嘉實基金王貴重管理的嘉實文體娛樂一季度搭上了人工智能與游戲行情的“快車”，漲幅超30%。截至去年末該基金的重倉股分別是海康威視、廣聯(lián)達(dá)、紫光國微等與文娛板塊關(guān)聯(lián)度不高的公司，但步入一季度，王貴重及時將個股風(fēng)格調(diào)整至與基金名稱匹配的行業(yè)，前十大重倉股換了七席，神州泰岳、萬興科技以及湯姆貓等報告期內(nèi)漲幅翻倍的公司進入了前十，而漲超90%的科大訊飛也被買至第七大持倉股。

王貴重在嘉實文體娛樂這只基金中，布局人工智能板塊的操作可謂“嘗到了甜頭”，食髓知味，他還在“報告期內(nèi)基金的投資策略和運作分析”的部分章節(jié)使用了時下大火的AI技術(shù)輔助撰寫文娛板塊，也算“專業(yè)對口”了。值得一提的是，他在旗下其他基金中的調(diào)倉較為謹(jǐn)慎，如嘉實科技創(chuàng)新和嘉實創(chuàng)業(yè)板兩年定開等產(chǎn)品，均少有重倉人工智能個股的情況。

以下是機器生成的文本：

隨著科技的不斷進步，人工智能（AI）已成為當(dāng)今社會發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力之一。這一領(lǐng)域的快速發(fā)展為全球帶來了無數(shù)的機遇和挑戰(zhàn)，為我們的生活、工作和社會發(fā)展開創(chuàng)了全新的可能性。

人工智能的發(fā)展和應(yīng)用為各行各業(yè)提供了前所未有的機遇。在醫(yī)療領(lǐng)域，AI技術(shù)的運用能夠幫助醫(yī)生更快地診斷疾病，提高治療效果，為患者提供個性化的醫(yī)療服務(wù)。在教育領(lǐng)域，智能教育系統(tǒng)可以為學(xué)生提供定制化的學(xué)習(xí)資源，有助于提高教育質(zhì)量。在工業(yè)生產(chǎn)中，AI技術(shù)可以提高生產(chǎn)效率，節(jié)省人力資源，降低生產(chǎn)成本。

除此之外，人工智能對環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展也具有深遠(yuǎn)的影響。通過智能分析和預(yù)測技術(shù)，AI可以為我們提供更準(zhǔn)確的氣候和環(huán)境數(shù)據(jù)，幫助我們制定更合理的環(huán)保政策和措施。同時，AI技術(shù)在新能源開發(fā)和利用方面也取得了顯著的進展，有望為我們提供更多綠色、環(huán)保的能源解決方案。

然而，人工智能的發(fā)展也帶來了倫理、隱私和安全等方面的挑戰(zhàn)。為了確保AI技術(shù)的健康、可持續(xù)發(fā)展，我們需要建立完善的法律法規(guī)和倫理準(zhǔn)則，以保護個人隱私、確保數(shù)據(jù)安全并防止濫用。

總之，人工智能的發(fā)展將極大地影響我們的生活方式和社會發(fā)展。在應(yīng)對挑戰(zhàn)的同時，我們應(yīng)抓住人工智能帶來的機遇，共同推動這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，為人類的未來帶來更美好的可能。在這個充滿希望和挑戰(zhàn)的時代，讓我們一起攜手共進，共創(chuàng)人工智能的輝煌未來。

哪些板塊值得重視？

在嘉實文體娛樂中，王貴重回顧一季度的操作時表示，操作上，一季度我們進行了一定比例的調(diào)倉，方向上主要是受益于人工智能的計算機和傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。數(shù)字化的核心邏輯是提高效率，而高質(zhì)量發(fā)展的核心在于效率的提升。

回到具體TMT行業(yè)的觀點展開如下：

半導(dǎo)體。半導(dǎo)體的邏輯還是國產(chǎn)化比例的提升，但我們同時也看到了風(fēng)險。半導(dǎo)體行業(yè)是一個4-5年為周期的行業(yè)，每次宏觀的下行，配合供給的增長會帶來行業(yè)的下行周期。我們從去年7月份以來，就認(rèn)為行業(yè)進入景氣的中后端，應(yīng)該聚焦到國產(chǎn)化率比例最低的設(shè)備（15%）、材料（10%）、零部件（5%）環(huán)節(jié)，目前這個觀點依然不變，IC設(shè)計環(huán)節(jié)，還是要減少暴露。目前行業(yè)的表現(xiàn)和我們預(yù)期的一致，當(dāng)然整個行業(yè)也出現(xiàn)了一些新的利空，例如美國的進一步限制。從一個3-5年的維度，我們認(rèn)為半導(dǎo)體核心設(shè)備、材料、零部件的國產(chǎn)化依然是大的趨勢，核心技術(shù)是買不來的，而中國生產(chǎn)效率的提升，需要高水平的自立自強。目前來看，市場已經(jīng)逐步認(rèn)識到了行業(yè)周期的下行，我們開始關(guān)注積極的因素，半導(dǎo)體已經(jīng)是一個大行業(yè)，預(yù)計存在阿爾法的機會。

數(shù)字化。數(shù)字化的本質(zhì)是利用技術(shù)的手段，提升組織信息計算、存儲、傳播的效率，這是一個長期向上的類消費行業(yè)，在美國是一個和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。在中國，依然處于產(chǎn)業(yè)的早期，但是我們可以看到疫情背景下，大家越來越意識到數(shù)字化的重要性。而此輪數(shù)字化將會和人工智能深度融合，也會給中國公司帶來發(fā)展的機會。目前整個板塊的估值都到了歷史最低的水平。

互聯(lián)網(wǎng)平臺。互聯(lián)網(wǎng)平臺受益于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，是一個頂級的商業(yè)模式，當(dāng)然也帶來了壟斷的問題。平臺型企業(yè)只看一點，就是社會的價值創(chuàng)造，也就是社會責(zé)任，我們有理由相信，未來會達(dá)到一個新的平衡。只要讓發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺還是會帶來很好的股東回報。

在另幾只基金中，王貴重還表達(dá)了對創(chuàng)新藥板塊的看好：他表示，人類作為生命體，活得更好、活得更久就是一個永恒的追求。近期，創(chuàng)新藥、CXO 也都有顯著的跌幅，創(chuàng)新藥公司屢屢破發(fā)。而創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)鏈中CXO是中國工程師紅利帶來的優(yōu)勢，也意味著長期的增長前景依然清晰，從工程師紅利到科學(xué)家紅利，也孕育著本土創(chuàng)新藥的機會?！傲硗猓覀円廊黄鞄悯r明地看好港股的機會，特別是軟件和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的機會?！?/p>

基金經(jīng)理對人工智能后市現(xiàn)分歧

人工智能行情熱度的不斷飆升，也導(dǎo)致了短期內(nèi)該板塊的交易擁擠度急劇上升。隨著一季報披露進入尾聲，不少基金經(jīng)理對人工智能板塊的觀點也浮出水面，他們大多對人工智能的長期走勢非常樂觀，但也有部分基金經(jīng)理對短期內(nèi)的急漲行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

泓德基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理秦毅在基金一季報中的態(tài)度相對樂觀，他表示，ChatGPT 3.0（一款人工智能聊天軟件）的發(fā)布代表著大模型路線的成功，這一成功比之前幾次的如Alpha Go等更具現(xiàn)實意義，因為本次的人工智能的應(yīng)用領(lǐng)域得到了極大的拓展，模型具備了強大的通用性。這屬于科技史上的一次重大創(chuàng)新，未來多個行業(yè)將極大受益于這一技術(shù)的應(yīng)用和普及。未來我們應(yīng)該更加重視這一領(lǐng)域的研究和投資。

但同樣是泓德基金的于浩成則相對謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，對于計算機板塊，他從2022年Q3即開始布局，主要基于計算機行業(yè)基本面的觸底回升以及估值合適，但基于分散以控制風(fēng)險的角度，倉位沒有很重?；贑hatGPT代表的人工智能，仍處于早期階段，且商業(yè)模式還需探索和考慮，中、長期看好，但認(rèn)為目前的股價漲幅導(dǎo)致估值已經(jīng)偏高。

謝治宇和葉峰在興全合潤一季報中也謹(jǐn)慎地表示，隨著ChatGPT取得了突破性的進展，由AI芯片、服務(wù)器、光模塊等帶動的人工智能、中字頭的“中特估”、半導(dǎo)體等板塊漲幅較大，在GPT應(yīng)用端中游戲、影視等板塊也實現(xiàn)較大幅度上漲。

責(zé)編：楊喻程

校對：王蔚

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