環(huán)球最新：歐股一線｜經(jīng)濟下行與通脹上行壓力并存，歐股后市或?qū)⒒芈?/h1>

2023-05-06 20:50:26 |來源:21世紀經(jīng)濟報道

南方財經(jīng)全媒體記者郝佳琪 上海報道

本周（5月2日-5月5日），歐股主要指數(shù)漲跌不一，英國富時100指數(shù)累跌1.17%，報7778.38點；德國DAX指數(shù)累漲0.24%，報15961.02點；法國CAC40指數(shù)累跌0.78%，報7432.93點。

長城證券首席宏觀分析師蔣飛在接受南方財經(jīng)全媒體記者采訪時表示，整體來看，歐股本周表現(xiàn)不佳，主要受多重因素拖累，包括歐洲制造業(yè)不景氣、緊縮周期可能比預(yù)期更長以及地緣政治風險等。由于經(jīng)濟下行與通脹上行風險并存，展望后市，歐股仍將面臨較大壓力。

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歐股本周遭受多重打擊

5月4日，歐央行召開貨幣政策會議，決定將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)25個基點，歐股主要指數(shù)應(yīng)聲下跌，截至當天收盤，英國富時100指數(shù)跌1.10%，德國DAX指數(shù)跌0.44%；法國CAC40指數(shù)跌0.85%。

此外，歐元區(qū)2日公布的4月制造業(yè)PMI指數(shù)遠低于市場預(yù)期，同日，俄羅斯稱烏克蘭企圖使用無人機對克里姆林宮發(fā)動襲擊，引發(fā)市場對地緣政治風險的擔憂，當日歐股三大指數(shù)跌幅均超1%。

不過，在本周最后一個交易日，歐股主要股指全線上揚，英國富時100指數(shù)漲0.98%，德國DAX指數(shù)漲1.44%，法國CAC40指數(shù)1.26%。

其中，英國富時100指數(shù)成分股中資源類個股領(lǐng)漲，礦業(yè)公司安托法加斯塔股價上漲3.52%，巴克萊銀行、英國石油漲超3%。德國DAX指數(shù)方面，阿迪達斯股價上漲8.99%，德國商業(yè)銀行、科思創(chuàng)均漲超5%。法國CAC40指數(shù)方面，汽車巨頭雷諾股價上漲4.48%，法國巴黎銀行、凱捷咨詢公司則漲超3%。

經(jīng)濟下行與通脹上行風險并存

歐元區(qū)本周發(fā)布了多項重磅數(shù)據(jù)，但結(jié)果并不盡如人意。制造業(yè)數(shù)據(jù)令人擔憂，歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得45.8%，遠低于3月份的47.3%，也低于預(yù)期的47.1%。

蔣飛告訴記者，制造業(yè)不景氣說明歐元區(qū)經(jīng)濟下行風險依然較大。自俄烏沖突以來，高昂的能源價格對歐洲的工業(yè)基礎(chǔ)可能造成了長期傷害，部分企業(yè)縮減了產(chǎn)能或者將工廠外遷，歐洲制造業(yè)的恢復仍需時間。

另一方面，零售銷售數(shù)據(jù)仍然低迷。當?shù)貢r間5日，歐盟統(tǒng)計局公布，歐元區(qū)3月份零售銷售同比降3.8%，環(huán)比降1.2%，大幅低于市場預(yù)期，分析認為，整個二季度來看，歐元區(qū)零售銷售的情況都不樂觀。

歐盟統(tǒng)計局對此指出，目前歐洲多國通脹水平持續(xù)高企，同時歐美近期多次加息，導致民眾實際收入下降、償債成本上升、購買力受到限制。德國零售業(yè)協(xié)會預(yù)測稱，僅德國今年可能就會有約9000家零售企業(yè)宣布倒閉。

荷蘭國際集團歐元區(qū)高級經(jīng)濟學家BertColijn表示，歐元區(qū)零售銷售數(shù)據(jù)在第一季度對GDP增長產(chǎn)生了負面影響，二季度這一情況仍將持續(xù)，消費者購買力下降短期難以恢復。不過，Colijn認為，隨著歐元區(qū)通脹下降、工資增速加快和失業(yè)率保持在低位，未來幾個月的銷售前景一定程度上可能“觸底反彈”。

蔣飛分析稱，歐元區(qū)經(jīng)濟增速持續(xù)下行，一方面，銀行業(yè)危機導致信貸收緊，抑制實體經(jīng)濟；另一方面，在緊縮政策的滯后影響下，歐洲經(jīng)濟可能加速回落。

與經(jīng)濟下行風險同時存在的還有通脹上行風險。歐盟統(tǒng)計局2日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月CPI初值同比升7%，略高于前值的6.9%，通脹壓力仍存。

歐央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，歐元區(qū)的高通脹應(yīng)該會在未來幾個月內(nèi)下降，但她同時警告稱，這種預(yù)測仍存在相當大的不確定性，通脹有上行風險。

為遏制通脹，5月4日，歐央行進行了去年7月以來的第七次加息，再次上調(diào)了歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率，上調(diào)幅度均為25個基點。蔣飛對此表示，雖然歐央行放緩了加息幅度，但不會暫停加息，3月份歐元區(qū)核心通脹創(chuàng)造了歷史新高，其通脹壓力依然很大，因此緊縮周期可能比預(yù)期的更長，而利率上行對經(jīng)濟的抑制作用會逐漸顯現(xiàn)。

展望后市，蔣飛認為，歐央行結(jié)束緊縮周期之前，歐股將面臨較大壓力，由于加息影響的滯后性，高利率環(huán)境對經(jīng)濟的沖擊還未完全體現(xiàn)，歐洲正處于從“滯脹”轉(zhuǎn)入衰退的時期，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會持續(xù)下滑，在這種情況下，歐股也處在回落態(tài)勢。

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