《投資者網(wǎng)》侯書青

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近日，奈雪的茶傳出即將于今年7月開放加盟業(yè)務(wù)。對此，奈雪的茶表示，暫未收到相關(guān)信息。但公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO趙林在3月31日的業(yè)績會上稱，奈雪的茶計(jì)劃2023年新開600家門店，新門店主要分布在一二線城市。

奈雪的茶2022年財(cái)報顯示，公司的業(yè)績?nèi)蕴幱诨謴?fù)期，成本壓力與盈利焦慮仍驅(qū)使著奈雪的茶尋找一條新路，適時引入加盟模式成為了潛在的選擇。而隨著樂樂茶正式成為奈雪的聯(lián)營公司，這一進(jìn)程已經(jīng)初見眉目。

對奈雪而言，引入加盟模式最大的好處在于能夠優(yōu)化公司的成本結(jié)構(gòu)，過去幾年間，較重的直營模式不光拖累著公司的業(yè)績，更拖累了股價。

加盟是行業(yè)趨勢

雖然奈雪的茶稱暫未收到即將在7月開放加盟的消息，但無論是從同行經(jīng)營情況還是自身的經(jīng)營情況來看，奈雪的茶都沒有理由不好好考慮。

蜜雪冰城上市以來，整個行業(yè)都看到了加盟制+供應(yīng)鏈模式對茶飲企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的拉動力度，茶百道、古茗等悶聲擴(kuò)店的各中端品牌的門店規(guī)模也與日俱增，加盟模式獲得了越來越多企業(yè)的認(rèn)可，也得到了資本的青睞。

6月9日，茶百道收獲了成立以來的首輪融資，總額10億元，投后估值達(dá)到180億元，所獲資金將被用于生產(chǎn)加工基地和供應(yīng)鏈基地等上游建設(shè)。

雖然這個2008年成立的品牌只拿到了1輪融資，但在2016年以來“直營+加盟”模式的加持下，2020年-2022年期間，年新增門店的數(shù)量分別為1486家、2844家和1817家。2023年4月，茶百道在其品牌升級發(fā)布會上宣布，其門店數(shù)量已經(jīng)突破7000家。

行業(yè)第一梯隊(duì)的喜茶也加快了開店步伐，截至5月13日國內(nèi)共有1279家門店，籌備中的門店高達(dá)482家。目前尚不清楚這些門店中加盟店的比例，但與2022年平均每個月新開4家店的速度相比，喜茶在開放加盟后，門店數(shù)量增長非?？?。

相比之下，2022年奈雪的茶關(guān)閉了9家門店，凈新增38家門店，門店數(shù)量為1106家。

中端市場里的小巨人們依靠較輕的模式，能夠低成本地?cái)U(kuò)大門店數(shù)量和輻射范圍，高端市場里喜茶也做出了自己的選擇。奈雪的茶，雖然沒有回應(yīng)“開放加盟”的傳言，但從近期的動向看，奈雪加盟之路的起點(diǎn)不是自己，而是樂樂茶。

近日，奈雪的茶發(fā)布公告稱，已完成對樂樂茶的收購計(jì)劃，收購股份為85.08%，對價已經(jīng)完全支付。樂樂茶在4月官宣開放加盟，5月26日正式完成了特許經(jīng)營備案公告，并在上海市靜安區(qū)開出了首家加盟店。今年的業(yè)績會上，趙林稱，奈雪的茶計(jì)劃2023年開店600家，主要用來增加一二線城市的密度。

回頭看這場收購，奈雪不光獲得了樂樂茶的門店，如今還能夠通過加盟的方式開拓子品牌的規(guī)模。奈雪做出這樣的選擇，一方面是順應(yīng)了行業(yè)潮流，另一方面則是被自身業(yè)績倒逼的結(jié)果。

掙錢真的難

2022年，奈雪的茶為了控制虧損，用了多種辦法，包括降價、開PRO店、提高會員復(fù)購率等。但從全年業(yè)績來看，上述這些措施并沒有起到明顯的效果，反而導(dǎo)致同店銷售下滑、人均消費(fèi)降低、虧損擴(kuò)大等問題。公司仍面臨著較大的盈利壓力。

首先，奈雪的茶全年?duì)I收42.92億元，同比微降0.1%，上述若干措施并沒有使虧損收窄，經(jīng)調(diào)整凈虧損為-4.61億元，是2021年的3倍多，門店利潤率也從14.5%降至11.8%。此外，門店平均每筆訂單的價格從2021年的41.6元降至34.3元，店均訂單量也從416.7單降至348.2單。

總的來看，2022年，奈雪的茶大部分與賺錢相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表現(xiàn)都不甚理想。而公司所采取的措施，也并沒有切中要害。制約奈雪的茶盈利的最主要因素，是較重的直營模式所帶來的高成本。

2022年，奈雪的茶員工成本13.62億元、租金成本8.67億元、原材料及包裝成本6.67億元，在總收入中的占比分別為31.7%、20.2%和15.5%，分別較2021年下降了1.5%、0.9%、0.3%。

雖然奈雪的茶在2022年仍在控制成本，但效果非常不明顯，三者合計(jì)吃掉了67.4%的收入。

細(xì)看降本措施能夠發(fā)現(xiàn)，奈雪可能“已經(jīng)很努力了”。人力成本方面，奈雪新增了部分自動化設(shè)備，但受制于高端的定位，一杯飲品中的配料較豐富，在簡化制作流程方面效果有限；租金方面，奈雪的茶嘗試通過“Pro店”與租金談判控制成本，但偏向核心商圈的選址策略意味著，租金的絕對值難以發(fā)生太大變化。

從這里就能夠看出，加盟可能是奈雪的茶改善盈利狀況的最優(yōu)解，那意味著奈雪的茶可以把部分成本推給加盟商。

截至6月26日收盤，奈雪的茶股價為5.52港元/股，市值約合人民幣94.67億港元，而發(fā)行價為19.8港元/股，上市首日收盤時，市值為293.63億港元。

奈雪的茶是否會開放加盟，仍未落地。但在業(yè)績會上，趙林表示“加盟是個好業(yè)務(wù)”。并稱，樂樂茶如果逐步跑通加盟業(yè)務(wù)流程，將為公司提供相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的參考和借鑒。

可見，對于加盟業(yè)務(wù)，奈雪的態(tài)度漸漸在轉(zhuǎn)變。面臨的挑戰(zhàn)除了“跑通加盟業(yè)務(wù)流程”之外，更重要的是，品牌能否為加盟商提供高效、高質(zhì)的供應(yīng)鏈服務(wù)。畢竟從茶百道近期的融資上能夠看出，在蜜雪冰城之后，資本對于茶飲品牌的供應(yīng)鏈能力興致盎然。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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