中國(guó)基金報(bào)記者 姚波

港股中期業(yè)績(jī)出爐，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健，消費(fèi)股表現(xiàn)亮眼。

(資料圖)

以騰訊、京東為代表的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)公司進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇軌道，在降本增效和高毛利新業(yè)務(wù)推動(dòng)下，社交和電商巨頭營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，利潤(rùn)端均出現(xiàn)了幅度不小的增長(zhǎng)，尤其是騰訊，二季度凈利潤(rùn)增幅達(dá)到33%。

平臺(tái)業(yè)績(jī)超預(yù)期

騰訊控股二季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1492.08億元人民幣（下同），同比增長(zhǎng)11%；凈利潤(rùn)375.48億元，同比增長(zhǎng)33%。廣告、視頻號(hào)、海外游戲成為騰訊營(yíng)收增長(zhǎng)亮點(diǎn)，其中，廣告收入同比增長(zhǎng)34%至250.03億元，視頻號(hào)廣告收入30億元；海外游戲收入增長(zhǎng)至127億元。

雖然國(guó)內(nèi)游戲營(yíng)收增長(zhǎng)平平，但機(jī)構(gòu)仍看好其增長(zhǎng)潛力。巴克萊將騰訊評(píng)級(jí)從平配上調(diào)至超配。該機(jī)構(gòu)指出，騰訊正在“全面發(fā)力”，未來(lái)幾個(gè)季度的游戲營(yíng)收可能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。二季度國(guó)內(nèi)游戲營(yíng)收持平可能只是暫時(shí)的。騰訊的最新電腦游戲非常成功，且今年晚些時(shí)候還將推出幾款重要的新游戲。

花旗則更為樂(lè)觀，認(rèn)為騰訊的高毛利率業(yè)務(wù)具有增長(zhǎng)潛力，將騰訊的目標(biāo)價(jià)由491港元上調(diào)至496港元，維持買入評(píng)級(jí)?；ㄆ熘赋?，騰訊二季度的增值服務(wù)、網(wǎng)上廣告及金融科技與企業(yè)服務(wù)毛利率均勝于去年同期，且所有高毛利率收益對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)仍屬初步階段，未來(lái)毛利改善還將獲得更大的動(dòng)力。

京東的財(cái)報(bào)顯示，二季度實(shí)現(xiàn)收入2879億元，同比增長(zhǎng)7.6%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)83億元，同比增長(zhǎng)118.4%；凈利潤(rùn)率達(dá)到3.0%，創(chuàng)歷史同期最好水平。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)對(duì)其經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)仍有較多顧慮。

瑞銀表示，京東二季度收入和凈利潤(rùn)均高于市場(chǎng)預(yù)期，但日用百貨商品收入不及預(yù)期及零售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下滑，增加了投資者的憂慮，可能會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響；該行將京東今明兩年的零售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)測(cè)分別下調(diào)11個(gè)和27個(gè)基點(diǎn)。

匯豐研究報(bào)告表示，近期京東面臨一系列的挑戰(zhàn)，可能會(huì)限制股價(jià)表現(xiàn)，不利因素包括宏觀疲軟或進(jìn)一步影響消費(fèi)情緒、高基數(shù)效應(yīng)、公司內(nèi)部調(diào)整、新款iPhone發(fā)布或較往年偏晚等，預(yù)計(jì)京東7月份的商品交易額增長(zhǎng)將環(huán)比放緩。匯豐行將京東H股目標(biāo)價(jià)由203港元下調(diào)至195港元，不過(guò)仍較當(dāng)前收盤價(jià)高出49%。

消費(fèi)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

隨著消費(fèi)環(huán)境的改善，日用消費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)型增長(zhǎng)，啤酒及鹵味企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)可觀。

華潤(rùn)啤酒披露2023年上半年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)額為238.71億元，較去年同期上升13.6%；凈利潤(rùn)46.5億元，同比上升22.3%。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，華潤(rùn)啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量657.1萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.4%；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，帶動(dòng)平均銷售價(jià)格同比上升4.4%。

高盛發(fā)表報(bào)告指出，華潤(rùn)啤酒上半年凈利46.5億元，符合該行預(yù)期；平均售價(jià)上升4.4%，升幅低于高盛預(yù)期的10%。啤酒業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.5%，符合預(yù)期。高盛給予華潤(rùn)啤酒“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為74港元。

周黑鴨中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼。今年上半年，周黑鴨實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.15億元，同比增長(zhǎng)19.79%；凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)453.64%。

中信建投表示，上半年，周黑鴨店鋪數(shù)量繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，門店布局更加均衡。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)公司營(yíng)收將繼續(xù)向上；利潤(rùn)端短期受成本壓制，預(yù)計(jì)下半年毛利率有所改善。

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