摘要：貸款增長(zhǎng)了也沒(méi)用，凈息差下滑（歡迎關(guān)注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

(相關(guān)資料圖)

信用卡風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，興業(yè)銀行做了回應(yīng)。

興業(yè)銀行2023年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，針對(duì)投資者較關(guān)心的信用卡風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題，興業(yè)銀行黨委副書(shū)記、代行長(zhǎng)陳信健表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、客戶(hù)條件改善、信用卡運(yùn)營(yíng)能力的提升，興業(yè)有信心以最快的速度讓這塊業(yè)務(wù)走上健康發(fā)展之路。

地方平臺(tái)債務(wù)問(wèn)題，2023年8月30日，該行發(fā)布的2023年中期報(bào)告也做了回應(yīng)。

相較于一季度的表現(xiàn)，詳見(jiàn)《9萬(wàn)億大行高層變動(dòng)！興業(yè)銀行今年“有點(diǎn)煩”》（2023年7月19日），二季度該行業(yè)績(jī)總體有所改善。

近期以來(lái)，除了信用卡風(fēng)險(xiǎn)、地方平臺(tái)債務(wù)問(wèn)題，興業(yè)銀行新聞比較多，行長(zhǎng)退休、屢收罰單。

又到公司半年度業(yè)績(jī)發(fā)布季，近期，杠桿游戲和桿友一起拆中報(bào)。有特別感興趣、想看的企業(yè)歡迎留言告訴我。

今天我們一起看看興業(yè)銀行的這份中報(bào)，從中既可以思考銀行業(yè)的一些共同處境、感觸中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些脈動(dòng)，也能看到興業(yè)銀行自身面臨的一些問(wèn)題。

1、營(yíng)收利潤(rùn)繼續(xù)下滑背后

2023上半年，興業(yè)銀行取得了超1110億元的營(yíng)收，絕對(duì)數(shù)字不差，但是很遺憾，2022年同期，該行營(yíng)收超1158億元。相較于2022年同期，下滑了4.15%。

客觀說(shuō)，相較于一季度，二季度表現(xiàn)不算差。

2023年一季度，興業(yè)銀行錄得營(yíng)收554.10億元，而2022年同期該數(shù)字位594.03億元，同比下滑6.72%。

整個(gè)上半年只下滑了4.15%，說(shuō)明二季度同比下滑幅度稍弱于一季度。

利潤(rùn)方面的情況類(lèi)似，2023上半年，該行歸屬凈利潤(rùn)為426.80億元，2022年同期為448.87億元，同比下滑了4.92%——注意，這個(gè)下滑幅度稍高于營(yíng)收下滑幅度。

2023年一季度的情況類(lèi)似。

當(dāng)時(shí)歸屬凈利潤(rùn)，251.15億元，而2022年同期為275.78億元，同比下滑了8.93%。

如果這樣對(duì)照，也可以發(fā)現(xiàn)二季度的歸屬凈利潤(rùn)表現(xiàn)算是有改善，從單季度同比來(lái)說(shuō)，基本回正。

扣非凈利潤(rùn)的表現(xiàn)，大致邏輯相似，杠桿游戲就不多說(shuō)。

每股收益指標(biāo)，自然也是下滑的。

另外，同期實(shí)現(xiàn)非息凈收入391.90億元，同比下降9.75%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入158.17億元，同比下降30.25%；其他非息凈收入233.73億元，同比增長(zhǎng)12.67%。

主要是公司積極把握債券市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)，債券資產(chǎn)投資收益同比增加。

手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降的主要原因是，存量理財(cái)老產(chǎn)品規(guī)模壓降以及資本市場(chǎng)波動(dòng)，理財(cái)老產(chǎn)品可兌現(xiàn)收益同比減少。

剔除相關(guān)因素影響，興業(yè)銀行非息凈收入同比基本持平。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，理財(cái)凈值型新產(chǎn)品保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)新產(chǎn)品收入28.23億元，同比增長(zhǎng)3.98%；

財(cái)富代理能力穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)財(cái)富代銷(xiāo)收入18.19億元，同比增長(zhǎng)21.67%。其中，代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)緊抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收入10.47億元，同比增長(zhǎng)123.47%。投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位保持穩(wěn)固，實(shí)現(xiàn)投行承銷(xiāo)及顧問(wèn)類(lèi)業(yè)務(wù)收入20.12億元，同比增長(zhǎng)14.54%。

實(shí)現(xiàn)銀行卡和支付結(jié)算收入74.75億元，同比下降6.58%，主要是信用卡交易量減少。

中報(bào)披露，截至2023年6月末，興業(yè)銀行司信用卡貸款余額4141.40億元，不良率3.94%，較上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注率3.08%，較上年末下降0.30個(gè)百分點(diǎn)。

2、貸款增長(zhǎng)了也沒(méi)用，凈息差下滑；地方平臺(tái)債務(wù)到底有多少？

2023上半年，興業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率為0.45%，2022年同期有0.52%，下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.96%，2022年同期為6.80%，下降0.84個(gè)百分點(diǎn)；扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.93%，2022年同期為6.77%，下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。

另外值得注意，成本收入比26.76%，2022年同期為24.95%，上升1.81個(gè)百分點(diǎn)。

還不錯(cuò)的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~錄得2422億元，2022年同期為-3940億元，即上年同期為負(fù)。

自然，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)正，如上圖。

興業(yè)銀行的總資產(chǎn)增長(zhǎng)達(dá)到6.75%，明顯高于營(yíng)收的負(fù)增速，達(dá)到了9.89萬(wàn)億元，破10萬(wàn)億元近在咫尺。

還不錯(cuò)的是，2023上半年，興業(yè)銀行的不良貸款率1.08%，2022年同期為1.09%，下降了0.01個(gè)百分點(diǎn)。雖然說(shuō)下降不多，但很難得了。

撥備覆蓋率245.77%，2022年同期為236.44%，上升9.33個(gè)百分點(diǎn)。

撥貸比2.65%，2022年同期為2.59%，上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。

值得一說(shuō)，作為同業(yè)聞名的興業(yè)銀行，截至2023年6月末，同業(yè)拆入3151億元，相較于2022年末的2758億元，增長(zhǎng)放緩。2021年末該數(shù)字為小1728億元。

截至2023年6月末，興業(yè)銀行的存款總額為5.14萬(wàn)億元，2022年末為4.74萬(wàn)億元，2021年末為4.31萬(wàn)億元。

存款的增長(zhǎng)，意味著要付出更多利息。

同期，貸款總額5.22萬(wàn)億元，2022年末為4.98萬(wàn)億元，2021年末為4.43萬(wàn)億元。簡(jiǎn)單一算，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)貸款增長(zhǎng)的量小于存款。

但起碼也是增長(zhǎng)的，不過(guò)這并沒(méi)有為興業(yè)銀行帶來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，這是比較遺憾的。

在中報(bào)中，杠桿游戲看到，2023上半年，興業(yè)銀行凈息差1.95%，同比下降20個(gè)BP，還不錯(cuò)的是，降幅較一季度收窄9個(gè)BP，息差下降主要原因是：

受LPR重定價(jià)等因素影響，資產(chǎn)定價(jià)有所下行。

2023上半年，該行的利息凈收入同比下降0.79%，降幅較一季度收窄5.39個(gè)百分點(diǎn)。

這樣的情況，也不是興業(yè)銀行一家，近期杠桿游戲關(guān)注部分其他銀行時(shí)，也發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)。

備受關(guān)注的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)問(wèn)題，中報(bào)披露，截至2023年6月末，興業(yè)銀行該余額 2048.90億元（含實(shí)有及或有信貸、債券投資、自營(yíng)及理財(cái)資金投資等業(yè)務(wù)），較上年末減159.88 億元；不良資產(chǎn)余額27.22 億元，較上年末減少40萬(wàn)元；不良資產(chǎn)率1.33%，較上年末上升0.10個(gè)百分點(diǎn)，主要由于債務(wù)規(guī)模減少。

興業(yè)銀行的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)區(qū)域主要分布在江蘇、福建、山東、浙江等沿海經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，以及湖北、湖南、江西等發(fā)展?jié)摿^大的中部省份，該行認(rèn)為總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

3、資本充足率指標(biāo)下滑，“投資銀行”能改善業(yè)績(jī)嗎

如果我們看資本充足率指標(biāo)，會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)論集團(tuán)層面，還是銀行單獨(dú)，截至2023年6月末，和2022年末、2021年末比，似乎都是下滑的。

比如集團(tuán)資本充足率為13.65%，單銀行13.32%。2022年末，上述指標(biāo)分別為14.44%、14.13%，2021年末為14.39%、14.10%。

一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率的情況也相似。

總的來(lái)說(shuō)，興業(yè)銀行的業(yè)績(jī)大改善，可能還需要一些時(shí)間。最新的消息，存款利率又要降，在LPR降低的背景下，這對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，算是個(gè)好消息。

多說(shuō)一句，2023上半年，興業(yè)銀行不良貸款余額562.66億元，較上年末增加17.78億元，不良貸款率1.08%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，上文杠桿游戲?qū)戇^(guò)，資產(chǎn)質(zhì)量水平穩(wěn)中向好。

在中報(bào)中，杠桿游戲看到，興業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)自己“投資銀行為產(chǎn)業(yè)賦能”，“商行+投行”2.0 版煥新起航。

順應(yīng)時(shí)代特征，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化融資需求，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化債券融資、私募債權(quán)產(chǎn)品、并購(gòu)融資等投行產(chǎn)品體系，打造“人無(wú)我有、人有我優(yōu)”的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2023上半年，興業(yè)銀行的債券業(yè)務(wù)繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先，非金債券承銷(xiāo)3452.22億元，列市場(chǎng)第二位；

境外債承銷(xiāo)23.30億美元，列中資股份制銀行第二位；

綠色債券承銷(xiāo)137.20億元，列股份制銀行第一位、全市場(chǎng)第二位，全市場(chǎng)占比同比提升3.87個(gè)百分點(diǎn)至14.72%；

加大中長(zhǎng)期債券產(chǎn)品承銷(xiāo)力度，非超短期融資券占比較上年末提升10個(gè)百分點(diǎn)至58.0%。

落地資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)192.34億元，同比增長(zhǎng)43.10%，包括，市場(chǎng)首單公募REITs高管戰(zhàn)略配售融資等。

落地并購(gòu)融資及銀團(tuán)融資合計(jì)1332.01億元。資產(chǎn)流轉(zhuǎn)規(guī)模1170.90億元，包括，信貸資產(chǎn)證券化落地652.83億元，同比增長(zhǎng)310.97%，列股份制銀行第一位。

積極開(kāi)拓類(lèi)REITs業(yè)務(wù)，承銷(xiāo)上半年全市場(chǎng)5單業(yè)務(wù)中的4單，包括首單產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)REITs、首單科創(chuàng)類(lèi) REITs、首單“綠色+科創(chuàng)”類(lèi)REITs。

興業(yè)銀行“商行+投行”雙輪驅(qū)動(dòng)，能改善其業(yè)績(jī)嗎？

本文未標(biāo)注出處的財(cái)務(wù)圖表，均源自興業(yè)銀行有關(guān)公告，特此說(shuō)明并致謝

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