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智通財經(jīng)APP獲悉，美國銀行的策略師們近日發(fā)布報告稱，盡管投資者普遍預(yù)計美聯(lián)儲今年最后一次加息的幅度將從此前激進(jìn)的75個基點放緩至50個基點，但歷史數(shù)據(jù)表明，在通脹持續(xù)高企的情況下，美股市場的投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎行事。

美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特(Michael Hartnett)和他的團(tuán)隊公布的一項分析數(shù)據(jù)顯示，在過去30年期間的通縮時期，美聯(lián)儲加息靴子落地之后，美股的表現(xiàn)相對其他資產(chǎn)而言更好。然而，他們在報告中強(qiáng)調(diào)，在上世紀(jì)70年代和80年代通脹持續(xù)高企的時期，美股在美聯(lián)儲停止加息后下跌。在當(dāng)前周期中，他們預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年3月完成本輪最后一次加息，與多數(shù)利率期貨交易員的押注基本一致。

目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計北京時間下周二公布的美國11月CPI同比增長7.3%，低于上個月的7.7%。雖然通脹增幅放緩，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)值，且仍處于有史以來較高水平。雖然整體CPI趨于放緩，但是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，核心服務(wù)通脹仍然相當(dāng)強(qiáng)勁，并且該數(shù)據(jù)可能再次得到住房通脹強(qiáng)勁的有效支撐，因此后續(xù)需重點關(guān)注核心CPI是否出現(xiàn)明顯回落。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期11月核心CPI同比增長6.1%，前值為6.3%。

美股在今年第四季度出現(xiàn)反彈后，本周已出現(xiàn)回落，原因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一些跡象加劇了人們對美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)保持“鷹派”政策立場的擔(dān)憂(比如美國的薪資漲幅和勞動力市場持續(xù)強(qiáng)勁)，從而導(dǎo)致明年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險越來越高。美國銀行援引EPFR Global的統(tǒng)計數(shù)據(jù)報道稱，截至12月7日當(dāng)周，約有57億美元資金流出全球股票型基金。

來自花旗集團(tuán)的策略師們在本周警告稱，2023年的股市投資回報率將出現(xiàn)下滑，他們表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢使得估值再次顯得昂貴。媒體對全球基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查也顯示，頑固的高通脹率和經(jīng)濟(jì)衰退是2023年全球股市面臨的主要風(fēng)險。不過，在經(jīng)歷了全球金融危機(jī)以來股市表現(xiàn)最糟糕的一年之后，數(shù)據(jù)顯示大多數(shù)受訪的機(jī)構(gòu)投資者對全球股市略高于10%低漲幅持相對樂觀態(tài)度。

基金經(jīng)理預(yù)測股市將迎來相對樂觀的一年

來自美國銀行的哈特內(nèi)特策略師團(tuán)隊建議，在通脹仍然相對較高但數(shù)值趨于穩(wěn)定的背景下，買入那些表現(xiàn)良好的資產(chǎn)，比如在大宗商品、銀行、小盤股和價值型股票、歐洲和新興市場資產(chǎn)下跌時逢低買入。他在報告中強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)避開科技股、私募股權(quán)和私人信貸。

美國銀行旗下數(shù)據(jù)分析公司(BofA Data Analytics)對其股票型客戶的最新調(diào)查顯示，隨著標(biāo)普500指數(shù)在上周全面回暖，其客戶主要購買股票和ETF，同時加大力度買入小盤股和大盤股。其中，聚焦小盤股的ETF(比如VBR和SCHA等熱度較高的小盤股ETF)迎來了自6月份以來最大規(guī)模的ETF資金流入。從ETF的投資規(guī)模來看，該行的客戶繼續(xù)買入價值型和混合型ETF的趨勢仍然未變。

數(shù)據(jù)還顯示，在行業(yè)配置中，消費者和通信服務(wù)有少量資金流入，而原材料和科技行業(yè)分別有3億美元和2億美元的資金流出。

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