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大盤急跌后來到此前區(qū)間的下沿3150點(diǎn)附近，此處位置非常重要，今年大盤一直在3150點(diǎn)上方運(yùn)行，如果此位置失守，可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，從近幾日情況看，大盤有底部震蕩整理的趨勢(shì)，后續(xù)繼續(xù)考驗(yàn)3150點(diǎn)的支撐情況。

本周市場(chǎng)在低位震蕩，受降息利好消息影響，下行趨勢(shì)逐步減緩，周四三大指數(shù)探底回升，實(shí)現(xiàn)本周首漲，市場(chǎng)交投量能依舊低迷，兩市成交額維持在7500億元以內(nèi)。截至周四，人民幣再次貶值使得北向資金單周大幅流出超200億元，南向資金則流入超200億元。

申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中漲少跌多，紡織服飾、輕工制造板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，此外地產(chǎn)鏈相關(guān)的建筑、建材、家電等板塊也都小幅回升;跌幅榜看，電力設(shè)備、電子板塊領(lǐng)跌。市場(chǎng)走勢(shì)上看，大盤急跌后來到此前區(qū)間的下沿3150點(diǎn)附近，此處位置非常重要，今年大盤一直在3150點(diǎn)上方運(yùn)行，如果此位置失守，可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，從近幾日情況看，大盤有底部震蕩整理的趨勢(shì)，后續(xù)繼續(xù)考驗(yàn)3150點(diǎn)的支撐情況。

后市來看，近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)公布，信貸方面，7月我國(guó)社融當(dāng)月增量為5282億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期的1.12萬億元，環(huán)比少增3.7萬億元，同比少增2503億元，處于5年同期的最低點(diǎn)。消費(fèi)方面，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額35870億元，同比增長(zhǎng)2.7%，累計(jì)同比下降0.2%，餐飲收入同比負(fù)增收窄，錄得-1.5%(前值-4%)，此外從7月開始，國(guó)家還會(huì)公布服務(wù)零售數(shù)據(jù)，1-7月，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)20.3%，明顯快于商品零售額增速，主要源于旅游、交通、影視、住宿等行業(yè)的恢復(fù)較為積極。總體而言，消費(fèi)方面表現(xiàn)仍待恢復(fù)。

市場(chǎng)方面，本周市場(chǎng)在低位震蕩，周二超預(yù)期降息一定程度上緩和了市場(chǎng)的悲觀情緒，市場(chǎng)下行斜率有所收窄，周四兩市也成功反轉(zhuǎn)收漲。市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)，增量資金不愿進(jìn)場(chǎng)，而外資則在迅速撤離，導(dǎo)致市場(chǎng)重回縮量博弈。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示投融資情況、地產(chǎn)銷售情況、消費(fèi)情況等均處低位，市場(chǎng)反復(fù)博弈預(yù)期的熱情也被逐步磨滅，交易額維持在8000億元以內(nèi)，后續(xù)還是逐步等待情緒面回升。從股債收益比來看，當(dāng)前指標(biāo)處于歷年峰值附近，說明股市性價(jià)比較高，從以往經(jīng)驗(yàn)看，往往后續(xù)會(huì)出現(xiàn)比較可觀的修復(fù)，不過保險(xiǎn)起見也可等待市場(chǎng)企穩(wěn)后再行布局。

投資策略上，股市博弈進(jìn)入高性價(jià)比階段，中短期或迎可觀修復(fù)，但還需等待情緒面回升，可待市場(chǎng)企穩(wěn)后再行布局?？稍黾臃烙园鍓K的配置，關(guān)注價(jià)值板塊的修復(fù)機(jī)會(huì)，建議規(guī)避短期漲幅過大的標(biāo)的。

(作者為南京證券策略研究員)

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