今天是農(nóng)歷虎年收官戰(zhàn)，A股主要股指集體上揚(yáng)，行業(yè)板塊、個(gè)股多數(shù)收漲，貴金屬、能源金屬、教育板塊漲幅居前，券商板塊逆勢(shì)走弱。北向資金今日繼續(xù)凈買(mǎi)入逾90億元，1月份已累計(jì)凈買(mǎi)入超千億元。

公募基金四季報(bào)正在緊鑼密鼓的披露中，多位明星基金經(jīng)理最新調(diào)倉(cāng)出爐。

(相關(guān)資料圖)

1月20日，萬(wàn)家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海管理的基金陸續(xù)發(fā)布2022年四季報(bào)。截至2022年末，黃海共管理了萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選三只基金，三只基金均在去年四季度進(jìn)一步逢低增持了煤炭、油氣等資源股，與此同時(shí)大幅減持了政策預(yù)期兌現(xiàn)的地產(chǎn)股，同時(shí)交易了消費(fèi)股和銀行股。

在剛剛過(guò)去2022年，黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利分別以48.56%、43.66%的年度收益率包攬2022年主動(dòng)權(quán)益基金冠軍、亞軍。

增持煤炭減持地產(chǎn)，陜西煤業(yè)成為第一大重倉(cāng)股

從股票倉(cāng)位來(lái)看，黃海在四季度仍然維持了高倉(cāng)位運(yùn)作，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選三只基金的股票市值占基金凈值比分別為93.54%、92.71%、93.56%。

具體到持倉(cāng)上，以2022年業(yè)績(jī)最好的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略為例，該基金在2022年四季度仍然延續(xù)了對(duì)煤炭股的重倉(cāng)，加倉(cāng)了陜西煤業(yè)、山西焦煤、山煤國(guó)際、中國(guó)神化等多只煤炭股，其中陜西煤業(yè)位列第一大重倉(cāng)股。

與此同時(shí)，該基金也在能源股內(nèi)部進(jìn)行了調(diào)整，例如大幅減持了三季報(bào)時(shí)的第一大重倉(cāng)股中國(guó)海油，使其掉落至第三大重倉(cāng)股，與此同時(shí)逢高減持了潞安環(huán)能，并將華陽(yáng)股份、金地集團(tuán)、迎駕貢酒調(diào)出該基金前十大重倉(cāng)。

萬(wàn)家新利和萬(wàn)家精選的調(diào)倉(cāng)也基本類似，其中萬(wàn)家新利基金加倉(cāng)了陜西煤業(yè)、山西焦煤、廣匯能源、蘭花科創(chuàng)等能源股，萬(wàn)家精選加倉(cāng)了陜西煤業(yè)、山西焦煤、廣匯能源、中煤能源等，與此同時(shí)均減持了中國(guó)海油、潞安環(huán)能，并將華陽(yáng)股份、金地集團(tuán)、迎駕貢酒調(diào)出前十大重倉(cāng)。

對(duì)于上述調(diào)倉(cāng)，黃海在四季報(bào)中總結(jié)道，“本基金大幅減持了政策預(yù)期兌現(xiàn)的地產(chǎn)股，同時(shí)交易了消費(fèi)股和銀行股，進(jìn)一步逢低增持了煤炭、油氣等資源股?！?/p>

穩(wěn)增長(zhǎng)闖關(guān)期，繼續(xù)看好以煤炭為代表的能源股

展望2023年，黃海認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入弱復(fù)蘇的過(guò)程，A股呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前的估值仍需震蕩整固。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的累積效果逐步顯現(xiàn)，下半年或迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙升的行情。

具體到行業(yè)或者板塊，他仍然非?？春蒙嫌文茉垂傻谋憩F(xiàn)，認(rèn)為在穩(wěn)增長(zhǎng)的闖關(guān)期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負(fù)債的特征仍是目前攻守兼?zhèn)涞南∪辟Y產(chǎn)，將繼續(xù)重倉(cāng)持有，同時(shí)也將積極尋找與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的低估值的中游行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

在此前接受券商中國(guó)記者專訪時(shí)，黃海曾對(duì)上述觀點(diǎn)進(jìn)行過(guò)詳細(xì)解釋。他認(rèn)為，在充滿不確定性的混沌期，還是選擇現(xiàn)金流高分紅的安全的公司，比如煤炭是稀缺的、穩(wěn)定的標(biāo)的，資源品還是最好的、估值很便宜；經(jīng)濟(jì)逐漸起來(lái)后，就可以買(mǎi)一些彈性中游的，比如化工、鋼材等，化工是中國(guó)制造業(yè)的代表，既占了需求端，又代表著轉(zhuǎn)型的方向，傳統(tǒng)的、大宗的部分受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，享受穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)的需求上升，高端的、國(guó)產(chǎn)替代的部分也能享受結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中技術(shù)升級(jí)的紅利。

“明年上半年我還是偏謹(jǐn)慎，能源、煤炭、油氣還是排在關(guān)注度比較靠前的位置，明年二季度以后還需要看到時(shí)候的具體表現(xiàn)，觀察哪些行業(yè)有更多好的調(diào)整機(jī)會(huì)。整體上還是上游資源品、穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、化工、建材、鋼鐵、水泥排在關(guān)注度比較靠前的位置；金融也是輪動(dòng)大周期的另一條線，比如保險(xiǎn)、券商、銀行。”黃海表示。

而對(duì)于近期熱門(mén)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，黃海不僅在四季度進(jìn)行了止盈操作，而且在采訪中表示了一定的謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示：“我很難判斷地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇是在具體哪個(gè)時(shí)間段，但我認(rèn)為復(fù)蘇沒(méi)那么快，至少要以一個(gè)季度為時(shí)間軸，還存在著很多的不確定性，需要觀察、要保持比較審慎的態(tài)度。政策上，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定本身就是安全，穩(wěn)增長(zhǎng)的力度會(huì)持續(xù)超預(yù)期，地產(chǎn)需求側(cè)的政策從邏輯上講也會(huì)不斷發(fā)力，但是資本市場(chǎng)現(xiàn)在的價(jià)格可能已經(jīng)反映了不少政策出臺(tái)的預(yù)期?！?/p>

黃海認(rèn)為，如果地價(jià)、房?jī)r(jià)都能穩(wěn)住的話，業(yè)績(jī)、銷(xiāo)量都能穩(wěn)步增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司還是很有機(jī)會(huì)的。地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化還在進(jìn)程當(dāng)中，居民居住的需求還是比較旺盛的，預(yù)計(jì)還會(huì)有很好的前景。

三只基金均獲得凈申購(gòu)

在公募冠軍的加持下，黃海管理的三只基金均在去年四季度獲得了凈申購(gòu)。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年四季度末，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選三只基金的基金份額分別為9.42億份、6.43億份、6.43億份，相比三季度末的8.39億份、5.83億份、6.26億份均有所增加，合計(jì)獲得凈申購(gòu)約1.79億份。

但由于四季度煤炭板塊整體回調(diào)，基金凈值隨之下跌，黃海的管理規(guī)模受此影響，發(fā)生小幅回落。2023年以來(lái)，煤炭板塊重拾漲勢(shì)，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選三只基金的年內(nèi)漲幅分別為5.86%、5.76%、5.71%。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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